报告起因
　　1月21日，公司公告其控股股东三安集团将引入战略投资者，各投资方增资金额共计不低于54亿元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　核心观点
　　引入战略投资者，加码化合物半导体领域：三安集团将引入兴业信托、泉州金控、安芯基金三方作为战略投资者，各投资方计划向三安集团增资不低于54亿元以促进化合物半导体产业的发展。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）同时，泉州金控将向三安集团提供6亿元的流动性支持资金，该资金属于借款。目前，方案具体的明细条款包括各方的增资比例、出资金额、支付方式、支付期限和后续安排等暂未落实，若方案顺利进行，三安集团的财务状况将得以明显改善。方案实施后，三安光电的控股股东和实际控制人不发生变更。
　　化合物半导体前景广阔，公司业务已取得实质性进展：化合物半导体在高频、高速领域有着广泛的应用，在5G时代具有广阔的市场空间。三安化合物半导体业务已取得实质性进展。18年前三季度，三安集成共实现销售收入1.19亿元，相比17年全年的0.26亿元实现大幅度提升。根据18年中报披露信息，三安集成GaAs射频已与103家客户有业务往来，其中出货客户有58家，14家客户已量产，共有89种产品，产品性能及稳定性获得客户一致好评，GaN射频已实现客户送样，初步性能已获客户认可。此外，公司已完成商业版6英寸碳化硅（SiC）晶圆制造技术的全部工艺鉴定试验，并已加入代工服务组合中。
　　财务预测与投资建议
　　我们预测公司18-20年EPS分别为0.87/1.06/1.37元，根据可比公司给予公司19年14倍PE，对应目标价为14.84元。
　　风险提示
　　各方增资比例、出资金额、支付方式、支付期限、后续安排等相关明细条款尚落实，存在不确定性；公司化合物半导体业务进展可能不及预期。