投资建议
近期宏观经济改善预期增强,风险偏好提升,推荐铝和铜板块,相关标的:南山铝业、江西铜业。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
行业点评
基本金属:价格反弹,推荐铝和铜。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)本周SHFE 铝和铜价分别上涨1.34%和1.09%。1 月8 日起,发改委副主任将制定出台促进汽车 、家电 等热点产品消费 的措施。同时,1 月以来,1 年期国债收益率从2.63%下降至2.42%。另外,春节前的集中补库也带动了需求回暖。目前,铜的全球显性库存仅为33 万吨,铝板块PB 水平已跌至1 附近,均为过去10 年最低水平。近期市场对下半年宏观经济的风险偏好有所提升,建议增加铝和铜板块的配置,推荐标的:南山铝业、江西铜业。
黄金: 美国考虑基建刺激,金价承压。本周伦敦金价下跌0.45%至1281.36 美元/盎司。1 月18 日,据路透社报道,周二美国总统与内阁讨论一项为期13 年的基础设施计划,该计划可能包括向5G 无线网络拨款,并利用其实现对美国空中交通管制系统进行现代化改造。与之相对应,本周1 年期、5 年期、10 年期美国国债收益率均小幅上行,同时,美联储年内加息概率从17%上行至27%。若基建刺激计划落实,短期美国实际利率将再度上行,金价承压。下调板块至增持评级,相关标的:山东黄金。
稀土:价格弱势震荡。本周稀土价格小幅下跌,据上海有色网报价,氧化镨钕和氧化铽价格分别下跌0.63%和0.34%至31.45 和293.5 万/吨,氧化镝价格持平121 万/吨。本周工信部继续推进稀土行业的秩序整顿,但尚未发现明显的违规情况。春节备货接近尾声,本周起,物流逐渐停运,成交愈发清淡,预计短期价格平稳。维持板块增持评级,相关标的:盛和资源。
锂:价格有所松动。据亚洲金属网报价, 本周电池级碳酸锂价格下跌1.27%至7.75 万元/吨,工业级碳酸锂价格下跌1.46%至6.75 万元/吨,氢氧化锂价格下跌0.9%至10.8 万元/吨。目前节前备货已接近尾声,部分小厂因回笼资金需要,压低碳酸锂售价。我们认为,当前碳酸锂降价代表性有限,维持国内碳酸锂企稳至2019 年一季度末的观点。维持板块增持评级,相关标的:天齐锂业、赣锋锂业。
钴:国内外价格走势现分歧。本周MB 低等级金属钴报收21.0(-2.50)-22.50(-2.75)美元/磅,高等级金属钴报收20.5(-1.5)-22.5(-2.0)美元/磅。据上海有色网报价,本周国内硫酸钴和四氧化三钴价格分别持平于6.8 和24.5 万/吨。电解钴价格下跌2.87%至33.9 万/吨。节前备货接近尾声,硫酸钴价格反弹结束。海外贸易商加速降库存,导致mb 价格快速下跌。按目前的价格趋势来看,国内外价差有望在春节前快速收窄。因海内外价差过大,未如期执行的长单有望重新被执行。届时原料现货市场过剩程度将加剧,进而或在春节前后带动精炼品价格下行。1 月20 日,刚果最高法院驳回了法雨露关于重新计票的申请,刚果总统交接或于22 日平稳过渡。维持板块中性评级。
风险提示
补贴退坡力度超预期,导致钴、稀土、锂在新能源汽车领域的需求量下行。经济增长乏力导致需求下滑,钴、稀土、锂在其他领域需求下行。