白糖:
国际方面:就供需面来看17/18榨季过剩,但18/19榨季趋于平衡,19/20榨季或有300万吨缺口。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】巴西受天气和低制糖比影响产量下调,欧盟也因不利天气将2018/19年度糖产量预估下调至1920万吨,印度受虫害严重、干旱影响,糖产量预估下调到3000万吨,这样后期全球供需格局或将极大改善,关注糖产量预估变化。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)关注印度和巴西天气情况以及印度开榨情况,原油反弹也提振原糖。受制于供应压力,原糖上方压力大,不过原糖下跌过多印度出口受限,巴西也将继续维持低制糖比,但是上涨则会刺激主产国,特别是印度出口并使得巴西调高制糖比,涨跌两难,预计中期原糖将在11.5-14.5美分区间震荡为主,关注是否会有新的因素打破震荡区间。长期来看全球糖市总体仍然过剩,市场供应充裕,主产国出口压力仍较大,原糖仍处于熊市,期价仍弱势,但总体供需趋于改善,创新低概率不大。关注开榨进度、原油和宏观形势。
国内方面:
2018/19榨季甜菜开榨逐步进入尾声,制糖成本高企糖价低迷的情况下,后期甜菜仓单压力料将继续施压。但近期仓单有所流出,显示现货销售较好,利好盘面。目前主要关注甘蔗糖开榨,正值开榨高峰,开榨仍将继续加速,11月进口高于往年,供应压力增加,糖厂开榨即亏损情况下,随着开榨持续,糖厂资金压力加大,甘蔗兑付款压力大,糖厂低价售糖汇款压力大。但近期广西出台扶持政策,政策面收储和缓解资金压力如能落实到位,现货端卖压将极大缓解,也即前期主要下跌驱动将被缓解,关注政策执行情况。临近年底,从12月产销数据看,销糖量明显好于去年,年底备货对现货有所提振,目前看现货销售较为紧俏,大集团纷纷提价。今日传出前期广西会议内容已形成正式文件下发,政策利好预期加强,政策利好加之外盘提振,期价大幅走强,预计年前仍将偏强运行。关注现货销售和政策面进一步动向。
【交易策略】
1.单边:轻仓持有多单。
2.套利:59反套在价差0附近都可以介入。
3.期权:暂时持有在行权价4600-4800卖出的905合约看跌期权。