主要观点
行情回顾。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周郑棉窄幅震荡,区间小幅上移。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)周初,受G20 中美贸易关系缓和带动,郑棉开盘跳涨,日内冲高回落。虽然习特会使中美贸易战暂时熄火,但三个月的谈判期限仍使市场忧心忡忡。在接下来的四天里,郑棉震荡偏弱,缓慢回吐涨幅。截至周五,郑棉主力合约报收15165 元/吨,周累计上涨60 元/吨,涨幅0.4%。ICE 棉花宽幅震荡,周初,因习特会上中方承诺立刻进口美国农产品利多棉价,美棉跳空高开,但因中美双方会谈并未形成书面协议,市场对谈判的最终结果有所担忧,美棉最终高开低走。周中,油价主导了美棉走势,最终因欧佩克达成减产协议,美棉收涨。截至周五,美棉主力合约报收80.45 美分/磅,周累计上涨1.45 美分/磅,涨幅1.84%。
现货市场表现。本周现货市场表现仍弱,接近年关,贸易商开始降价去库存,现货价格继续走弱。截至周五,中国棉花价格指数3128B价格为15402 元/吨,较上周跌21 元/吨。江苏、山东地区3128 级棉花到厂价下降60 元/吨左右。进口棉花报价上涨,内外棉价差周内一度出现倒挂。因原油价格企稳回升,且中国承诺立即进口美国农产品对美棉的支撑要强于国内,国内仍受贸易战利空威胁出口,现货市场购销僵局仍未打破,在此情况下,内外棉价走势分歧局面仍将延续,外强内弱格局将使国内棉花具有优势,进口受到抑制。本周棉纱价格稳中有降,因棉纱库存偏低,纱厂开工率维持高位使得纱价跌幅放缓,但纺企利润仍较10 月份大幅下跌,且企业订单受到中美贸易战的影响,10 月开始服装出口锐减,棉纱后市也难言乐观。
后市展望。习特会使中美贸易战暂时熄火,但市场对三个月的谈判仍然忧心忡忡。下游并未因中美贸易关系的缓和而盲目乐观,实际上市场购销僵持仍在继续。本周贸易商开始降价去库存,对市场购销清淡的氛围稍有缓和,但从目前仓单的数量以及商业库存的量来看,供给的压力仍然巨大。工业库存虽然环比下降,但受到订单及出口的大幅减少使得工厂不愿意垒库情绪仍在继续,刚需采购将会延续。棉价在偏弱的市场环境下反弹的难度较大,从不断增加的仓单数量上可见一斑。短期棉价仍然维持震荡判断, 若基本面供需格局不变,在14800-15300 区间下方可根据市场情绪逢低买入,15300 以上逢高沽空。