行情研判
白糖:
国际方面:就供需面来看17/18榨季过剩,但18/19榨季趋于平衡,19/20榨季或有300万吨缺口。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】巴西总统选举落定,关注后续执政动向及对雷亚尔的影响。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)巴西受天气和低制糖比影响产量下调,欧盟也因不利天气将2018/19年度糖产量预估下调90万吨至1,920万吨,印度虫害严重、干旱情况也对产量带来较大影响,印度糖协糖产量预估正式下调至3200万吨,这样后期全球供需格局或将极大改善。但随着前期利多题材炒作结束,多头撤离,加之亚洲主产国逐步开榨,原糖重回弱势,近期原油大幅下跌进一步拖弱糖价。不过下跌过多印度出口受限,巴西也将继续维持低制糖比,但是上涨则会刺激主产国出口并使得巴西调高制糖比,涨跌两难,预计中期原糖将在11-14美分区间震荡为主,关注是否会有新的因素打破震荡区间。长期来看全球糖市总体仍然过剩,市场供应充裕,主产国出口压力仍较大,原糖仍处于熊市,期价仍弱势,但总体供需趋于改善,再向下动力不大。关注新榨季产需情况和国际经济形势,原油和雷亚尔走势。
国内方面:今日现货持稳。国内方面2018/19榨季甜菜开榨持续推进,因菜丝含量较低,目前产量有下调预期,新榨季甜菜糖制糖成本较高,亏损情况下走货有限,关注收获进度和菜丝含量。目前市场关注点主要在甘蔗糖开榨,11月中下旬广西糖厂将陆续开榨,开榨糖厂数量也将多于去年同期,云南已领先广西开榨,南方总体开榨快于预期,供应压力提前到来,对市场情绪有较大冲击。不过11 月份由于糖分偏低,开榨初期甘蔗糖供应有限,因此目前到11 月主要还是靠消耗陈糖为主,熊市周期下随着新榨季逐步展开,供应压力提前到来,郑糖仍将弱势,但连续下跌后再下跌空间有限,短期或陷入震荡盘整,注意节奏,波段投资者可以逐步止盈,中长期期价仍将处于弱势。近期关注甘蔗收购价和直补近期是否会有定论,预期收购价下调概率较大,如下调本榨季降低制糖成本偏利空,但这个题材已有较充分炒作,落地后可能难以惊起波澜。
【交易策略】
1.单边:连续下跌后短期下行空间有限,或陷入震荡盘整,SR1905关注4800-4900附近支撑,短线投资者观望,波段投资者逐步止盈或依托10日线持有空单。
2.套利:暂时观望。
3.期权:卖5100的call和4900的put(做空波动率策略)、卖出看涨期权或买入远月看跌期权。
注:短期指一周,中期指1-2个月