市场分析及交易建议:
上周USDA公布月度供需报告,下调美豆单产至52.1蒲/英亩,明显低于市场预估的53蒲/英亩,但美豆出口调低幅度大于市场预估,最终期末库存上调至9.55亿蒲,高于市场预估9亿蒲,报告偏空。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】南美方面,巴西播种进度仍为历史同期最快,阿根廷较去年同期略有落后,USDA维持巴西新年度产量预估不变,下调阿根廷产量150万吨至5500万吨。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)同时中国进口下调400万吨至9000万吨,全球17/18年度及18/19年度期末库存和库消比均继续上调。
国内方面,海关数据显示10月进口大豆692万吨,同比增18%。远期大豆到港预估:11月570万吨,12月600万吨,1月500万吨,2月300万吨。油厂大豆库存回落,截至11月2日为652.4万吨,但绝对水平仍在历史同期高位。上周进博会期间华东开机率大降,拖累整体开机率降至48.46%,周度压榨量169.74万吨,新一周开机率有望回升。需求端,上周豆粕止跌但仍在低位震荡,油厂豆粕日均成交量由一周前6.54万吨继续小幅下降至6.45万吨。油厂豆粕库存截至11月2日升至96.9万吨,一周前89.36万吨。非洲猪瘟仍在蔓延,上周湖南、湖北、吉林、江西、福建、安徽省相继排查出非洲猪瘟疫情。
近半年来,影响豆粕市场最重要的因素已经转为贸易战,贸易战直接导致中国进口大豆成本抬升,远期进口大豆数量不足,贸易战背景下中国也出台了诸多应对措施减少缺口。贸易战本身具有极大不确定性,上周中国外长接受采访时称,G20峰会上中美两国领导人会晤对两国均具有重要意义,市场解读为贸易战和解可能性加大,直接导致豆粕午后盘中跳水。11月20日-12月1日G20峰会近在眼前,两国领导人会晤能否取得关键进展,都可能使得粕价剧烈波动,操作风险明显加大。
策略:中性
风险:中美贸易战变数,非洲猪瘟疫情发展