◆大炼化项目盈利跟踪:炼油毛利上升,化工品毛利有升有降
本周炼油毛利小幅上升:光大出口炼油盈利指数为13.19 美元/桶,环比上升0.07 美元/桶,国内炼油盈利指数26.46 美元/桶,环比上升4.23美元/桶;化工品毛利有升有降:光大芳烃产业链盈利指数6270.98 元/吨,环比上升108.85 元/吨,乙烯产业链盈利指数491.15 美元/吨,环比下降7.07 美元/吨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】山东地炼开工率环比下降4.33 个百分点至61.61%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
◆PX:原油降价拉低PX 价格,价差小幅上升
由于原油价格承压下降,PX 成本端支撑一般,本周PX 价格下降,价差上升:韩国FOB 离岸价(1309 美元/吨)环比下降9 美元/吨,对应国内PX 价格(9045 元/吨)下降21.86 元/吨;价差611.13 美元/吨(4223元/吨),环比上升8.5 美元/吨(77.17 元/吨),开工率保持79.8%不变。
◆PTA:价格价差稳定,开工率大幅下降
本周PTA 价格、价差维持稳定:价格7775 元/吨,环比下降75 元/吨,价差环比下降52 元/吨至710 元/吨,库存保持3 天不变。由于三房巷海伦石化120 万吨/年1 号装置、江阴汉邦石化2 套共计220 万吨/年装置、重庆蓬威90 万吨/年PTA 装置检修,本周PTA 开工率环比下降10.86 个百分点至79.26%。我们认为由于未来仍有多家装置存在PTA 检修预期,供应将持续偏紧,且下游装置逐渐重启,产销回暖,需求向好,未来PTA将逐渐恢复强势。
◆涤纶长丝:市场好转,价格、价差小幅上升
经历了前期较长时间的低产销以及十一放假后的开工率恢复,下游企业也存在着补货需求,本周涤纶长丝价格、价差小幅上升,产销情况好转:POY、FDY、DTY 价格分别为11250、11350、12700 元/吨,环比上升200、200、100 元/吨;POY、FDY、DTY 价差分别为1775、1860、3014元/吨,环比分别上升259、259 和174 元/吨。长丝产销率环比下降16 个百分点至90%,库存较上周下降1 天。
◆坯布、瓶片和短纤:瓶片、短纤价格价差小幅上升
下游坯布库存本周保持29 天不变,开工率上升5 个百分点至80%。
节后瓶片、短纤市场交投气氛好转,库存下降,价格价差上升:本周聚酯瓶片价格上升100 元/吨至11000 元/吨,价差792 元/吨,环比上升174元/吨,较3 个月前下跌约725 元/吨;涤纶短纤价格上升100 元/吨至10700元/吨,价差1305 元/吨,环比上升174 元/吨,较3 个月前上升130 元/吨。
◆投资建议:
建议重点关注恒力股份、桐昆股份、荣盛石化、恒逸石化和卫星石化。
同时建议关注中国石化、中国石油、中海油、新奥股份等纯上游企业。
◆风险分析:
1)原油价格下跌和维持高位的风险;2)下游需求不及预期的风险。