一、事件概述
公司发布2018 年半年报:实现营收11.83 亿元,同比增长22.09%;归母净利润3836万元,同比增长242.18%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
二、分析与判断
业绩大幅增长,行业拓展取得显著进展
公司2018 年上半年净利润高速增长,毛利率为24.15%,同比去年提高5 个pct,公司在运营商和公安行业均实现较快发展。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)在电信行业,公司大数据、人工智能注智,公司以云计算技术的领先优势进一步扩大电信运营商BSS 市场份额,大数据能力平台已拓展中国电信集团、多个电信省分公司及中移在线公司,大数据相关的产品由BSS 域向OSS 域延伸。公司以深圳、泰州、台州市路桥区警务大数据为样板,打造“大、中、小”城市级智慧公安样板工程,为全国各地公安提供专业化解决方案和一站式服务,警务云大数据、交通大数据新增昌都、连云港、咸丰、岳阳等地。
研发投入不断增大,抢滩人工智能领域
2018 年上半年公司研发投入1.46 亿元,同比增长接近40%。公司拥有4 个研发基地(深圳、合肥、北京、武汉),3 个研发中心(上海、成都、 西安),此外,在全国大部分省会城市设立技术支持中心。公司自主研发的大数据平台“迪数”、人工智能平台“迪智”、云平台“迪云”、 信息安全平台“迪安”,已深度应用于电信运营商、政府公安、金融以及其他行业企业级客户。
子公司协同效应明显,半年业绩亮眼
报告期内,公司于去年收购维恩贝特,子公司上半年实现收入9,140.28 万元,净利润1,915.07 万元。维恩贝特与公司研发、管理协同效应显著,维恩贝特的金融IT业务与公司大数据技术融合,推出传统银行IT+新业务拓展模式,落地大数据反洗钱等新业务,补齐公司金融板块,实现业务多元化。
三、盈利预测与投资建议
预计2018-2020 年EPS 分别为0.67、0.89 和1.12 元,对应PE 分别为21 倍、16 倍和13 倍。通信行业近一年PE 最低值和平均值分别为40 倍和70 倍。首次覆盖,给予“推荐”评级。
四、风险提示:
大数据业务拓展不及预期;子公司业绩承诺未完成。