一、事件概述
        根据国际能源署（IEA）月度石油市场报告数据显示，受俄罗斯原油产量增加的推动，7月份全球原油供应量扩大。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        二、  分析与判断
        7月全球原油供应量增加，减产执行率降至100%以下
        根据IEA月度石油市场报告数据显示，7月份俄罗斯原油和凝析油产量增加15万桶/日，使总产量增加至1121万桶/日，7月份原油产量较上年同期增加了26.5万桶/日，且仅比其在2016年10月份创下的纪录高点低1.4万桶/日。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）同时科威特和阿联酋这两个重要的欧佩克成员国也提高了产量。因此，7月份全球原油供应量增加30万桶/日，达到9940万桶/日。受俄罗斯和科威特、阿联酋增产影响，7月份减产执行率降至97%左右。但欧佩克最大产油国沙特7月份由于出口减少，产量意外下滑至1035万桶/日，与外界预期增长正好相反。当前虽然减产协议有松动迹象，但本次减产协议自执行以来整体执行率是历次减产行动中最好一次，是国际油价低位反弹最主要的动力。
        美油产量继续保持高位，原油钻机数增长
        据美国能源情报署（EIA）的最新数据显示，截至8月10日当周，美国原油日产量较上周小幅减少10万桶降至1080万桶，比去年同期高出13.70%继续保持高位。同时据全球第三大油田服务公司-贝克休斯公司监控数据显示，截至8月10日当周，美国原油钻机数量增加10座至869座，为自2015年3月以来的最高数量。由于国际油价持续维持较高位置，美国的油气生产商已经提高2018年的油气资本支出，预计未来钻井数还会增加，但受制于管道及其他基础设施能力限制，增速相对放缓。钻机数量是衡量未来产量的一个先期指标，钻机数量的增加必然导致产量的增长，长期看利空油价。
        标的推荐：
        中国石化：（1）我们预计18年油价（布伦特）运行中枢为70美元左右，勘探开发板块业绩将改善；（2）炼油和化工盈利强周期持续；（3）销售板块业绩稳定，非油业务发展迅速，该板块未来有望在港股单独上市，大幅提升估值；（4）PB（1.07）、EV/EBITDA（4.73），均处在历史低位，估值存在向上修复空间。
        上海石化：（1）炼油化工一体化，产业链完备盈利能力强；（2）油价震荡向上，炼油进入盈利的黄金期；（3）乙烯景气周期持续，化工盈利稳定。
        三、风险提示：
        国际油价大幅下跌；石化产品价格走低；行业政策出现较大变化。