事件:
7 月12 日,IEA 公布月报,对全球原油供应和需求进行了披露。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
核心观点:
受北半球寒冷天气的影响,2018 年一季度原油需求呈现强劲增长,需求增长超过200 万桶/日。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)但是近期数据显示原油需求在不断攀升的油价影响下有所下滑。2018 年2 季度原油需求增长下滑至90 万桶/日。2018 年上半年原油需求增长为150 万桶/日,IEA 预计下半年则会下滑至130 万桶/日。
IEA 预计,相较于18 年的强劲增长,19 年上半年将增长到接近120万桶/日,下半年将会增长到160 万桶/日。2018、2019 年全球原油需求增长均为140 万桶/日,与上月月报预测数据持平。
6 月份全球石油供给增加37 万桶/日,主要是因为沙特阿拉伯与俄罗斯服从维也纳约定而增加了原油产量。6 月份OPEC 国家原油产量为近四个月最高,达到3187 万桶/日。沙特阿拉伯的增产抵消了安哥拉、利比亚与委内瑞拉的减产。
IEA 预计2018 年非OPEC 国家原油产量将增加200 万桶/日,2019年增加180 万桶/日,其中美国为增产主要来源,加拿大、巴西、哈萨克斯坦以及北海会出现暂时性的扰动。
OECD 商业库存5 月份增加1390 万桶至28.4 亿桶,自2017 年7 月以来第三次出现库存月环比增长。但是,增加的库存只有正常水平的一半。6 月底OECD 存货比近五年均值低2300 万桶。目前初步数据显示6 月份库存有所下滑。
美国已明确表示将最大可能地降低伊朗的出口,这意味着与前一制裁期相比,装载量会显著下降超过120 万桶/日。相较五月原油出口量的较高水平,由于欧洲购买量下降了50%,6 月伊朗的原油出口量下降了23 万桶/日。大多数伊朗的油出口到亚洲,现在中国和印度各进口了60 万桶/日。
伴随着一系列关键基础设施的冲击,利比亚的风险因素重现,使得产量从一年前的100 万桶/日骤跌至7 月的50 万桶/日。从7 月上旬的情况看,局势似乎在好转,但不敢保证能重归稳定。事实上,产出的脆弱性是担忧的一个因素。
大量的供应中断提醒市场,全球石油供应面临压力。这将成为一个更大的问题,因为中东海湾国家和俄罗斯不断增加产能尽管值得欢迎,但这是以牺牲全球闲置产能缓冲为代价的,而这些闲置产能可能会被拉到极限。
风险提示:原油价格波动,地缘政治风险加剧,减产不及预期,美国产量增速过快。