报告摘要：
        .  供需仍然紧平衡，现货价中枢仍处高位，钢企利润高韧性
        目前行业进入传统淡季，产量高位，但环保趋严、政策加码、监管不断压制产能释放；需求趋缓，但库存健康、与去年持平符合季节性特征。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        下半年，环保限产使供给边际增量不大。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）基建承压存在改善空间，房地产新开工韧性犹在，钢结构迎来发展机遇，制造业复苏、投资企稳反弹，或能对冲部分基建下滑影响，资金面在紧信用中略有改善，宏观需求平稳有支撑；且今年春季需求释放较晚，为避免秋冬季环保限产影响，开工集中在二三季度，施工强度提升。中期钢价中枢仍处高位，利润高韧性。
        关注资金环境变化，中美贸易摩擦，宏观经济变化，以及10  月唐山地区特排限制的检查与推进情况。
        .  中厚板供需紧张，高利润持续释放
        2016-2017  年间，中厚板产量连续两年下降，相应产能利用率也曾一度降至72.44%、69.21%，处于历史低位水平，且低于螺纹钢、更低于热卷。但另一方面，造船、工程机械行业复苏、钢结构行业的发展带动需求改善，2018  年1-5  月新承接船订单1968  万载重吨，同比增长99.6%，5  月底手持船舶订单8903  万载重吨，同比增长7.5%，比2017  年底增长2.1%；1-5  月挖掘机销量同比增长60%。目前，中厚板可比库存历史最低，价格坚挺，五大成材中利润最高。未来，需求还会持续升温，而供给方面仅日照精品钢基地2019  年12  月投产会带来180  万吨的产能增量，故2018  年无新增产能。
        .  投资策略
        目前，板块PE由年初16X降至8X，PB由年初1.6X降至1.2X，均位于此轮周期低点。三条主线继续贯穿2018年选股原则：其一，受益供需关系紧张的中厚板主营企业，以及持续受益区域供需的大型优势企业；其二，具备成长性、长期以来经营业绩优良的企业；其三，业绩改善明显、盈利高弹性的企业。建议关注具备上述一或多个特征的重点个股：柳钢、南钢、华菱、新钢、韶钢、宝钢、鞍钢、方大特钢。
        .  风险提示
        钢材需求大幅下降，原燃料价格大幅波动。