投资要点
今日三大期指小幅震荡反弹,IF、IH、IC 涨幅分别为0.16%、0.63%、-0.19%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】IF、IH、IC 总持仓量分别变化1570 张、551 张、1514 张,场外资金交割后周期性回补;现货市场表现来看,今日申万一级行业指数中领涨的行业指数只有非银金融、医药生物、计算机、国防军工、公用事业,涨幅分别为2.15%、2.03%、1.30%、0.87%、0.80%,领跌的行业主要是钢铁、采掘、房地产、建筑材料、农林牧渔,跌幅为2.60%、2.13%、1.55%、1.36%、0.91%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
3 月下旬至4 月中旬中小创指数或有回调。我们判断短期A 股将有回调已经持续了5 日,目前来看依旧符合前期判断,但目前为止还没有出现比较明确的反弹信号,总结当前影响股市的因素主要为:1、市场流动性开始偏紧。春节和“两会”释放的定向降准即将到期,虽然短期央行不会释放短期流动性对冲,但加上金融管制政策即将出来以及3 月份美国加息预期,短期资金偏紧的预判占上风;2、中小创龙头公司业绩趋好,预计A 股回调空间有限。中小创的2017 年度报告已经披露完毕,整体上这两个板块的净利润增速继续下跌,趋势上基本上符合业绩预告的情况,但是结构上行业龙头股与小盘股的业绩分化比较大,行业龙头或者中小板指、创业板指的成分股的业绩增速有所上升,这样会导致资金集中转移至中小创的行业龙头股,说明短期中小创指数回落的空间不会太大;3、三大期指跨期价差继续大幅走弱,避险情绪依旧浓厚。从图2.2.1 至图2.2.3 所示,虽然今日当月合约交割,但IF、IC 中当季-次月的价差均继续走弱,并且从最近一年的价差曲线来看,具有明显的套利机会,这样会激发投资者买入远月(1806)合约卖出近月(1804),配合6 月份A 股纳入MSIC 时间点上,这个策略的赢面非常大;4、从时间角度看,目前A 股还没到拉升时间点。主力资金备战“A 股纳入MSCI”投资机会,现在距离MSCI 开始买入A 股还有两个多月的时间,短期美国可能引起的贸易战越演越烈,并且导致美股下跌,从而在市场避险情绪上影响至A 股,从时间角度看,前期的底仓铺垫肯定已经完成,但是没有谁愿意第一个大幅度主动买入,因为害怕短期可能会出现的极端风险,所以等待依旧是当前主力的主要策略。