①  11  月M2  同比增速回升至9.1%，较上月高0.3  个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】人民币存款同比增速9.6%，较上月高0.5  个百分点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）人民币存款11  月增长1.57  万亿元，同比多增8780  亿元。分存款类别来看，居民存款增加1455  亿元，同比少增近2  千亿元；企业存款增加7181  亿元，同比少增近1  千亿元；非银存款增加4372  亿元，同比多增近8  千亿元，是最主要贡献科目，当与银行负债端困境相关联。财政存款减少378  亿元，同比少减约2500  亿元。整体来看，非银存款与财政存款分项导致了存款同比大增。
        ②  新增人民币贷款1.12  万亿，较明显超出市场预期，余额同比增长13.3%，增速环比上行0.3  个百分点。分类别看，居民中长期贷款增长4178余亿元，短期贷款2028  亿元，短期贷款同比回升而长期贷款同比有所下降。考虑到10  月消费贷清理已有所影响，11  月短期贷款回升当与“双11”等居民信用卡购物行为有关。企业短期贷款197  亿，中长期贷款4275  亿，总长期企业贷款同比大幅回升约2  千亿元，当与投资项目审批数回升有一定关系，叠加银行也有动力为满足来年定向降准条件进行相应的贷款投放。整体来看，与10  月结构所反应的信息相同，实体经济融资需求仍然较好。
        ③  社融余额同比增速12.5%，社融新增1.6  万亿，同比少增2346  亿元。人民币贷款仍是主要新增项，同比多增2965  亿元，但债券、信托贷款、票据融资同比均有所减少。其中债券融资同比少增3143  亿元，影响较大。
        ④  整体来看11  月融资数据整体超出市场预期，居民与企业融资需求均较旺盛，与10  月融资结构反应一致，建议投资者继续谨慎看待货币政策保持中性的时间。
        风险提示：货币政策操作超预期