结论与建议：
        公司经营稳健，业绩稳定增长：公司2017Q1-Q3  季度实现营业收入7709亿元，YOY+15%；实现净利润258  亿元，YOY+4.1%，折合EPS  为0.83  元(扣非后净利润254  亿，YOY+24.7%),公司业绩符合市场预期，分季度来看，Q3  实现营业收入2456  亿元，YOY+22.5%,录得净利润约为77  亿元，YOY-11%,Q3  净利润下滑主要系去年同期收购中信地产造成的投资收益66  亿垫高基期所致，扣非后净利润YOY+63%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】报告期内公司产业结构调整进程加快，基础设施业务营收同比大幅增长61%，营收占比继续提升，同比提升1.4  个百分点达20%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）地产开发业务同比增长25%，营收占比15%。（1）报告期内公司盈利能力保持稳定，综合毛利率同比提高了0.1个百分点达9.6%。（2）三项费用率同比下降0.06  个百分点至2.79%。报告期内公司投资净收益40  亿元，YOY-39%。报告期内公司少数股东权益占比同比提升1.24  个百分点，达25.6%。
        10  月新签合同额增速回升：（1）公司2017  年1-10  月累计新签合同1.8万亿元，YOY+30%，累计增速回升5  个百分点。其中10  月单月新签合同1808  亿，YOY+105%，主要由于去年同期基期较低。（2）分业务来看，1-10  月公司房建、基建、勘察设计业务新签订单分别为12027  亿、5717亿、98  亿，YOY  分别+26%、+40%、+42%，公司房建业务增速环比1-9  月回升7  个百分点，基建和勘察设计业务增速保持稳定环比持平。（3）分区域来看，公司1-10  月国内、海外订单分别为1.63  万亿元和1586  亿元，YOY  分别为+20%和+68%，增速保持平稳，公司海外订单增速维持较高水平
        销售增速加快：公司2017  年10  月单月实现销售面积139  万平米，实现销售金额178  亿元，YOY  分别-17%和-21%，增速环比9  月分别回升了和提升31  和37  个百分点。累计来看，公司1-10  月共实现销售面积1301万平米，实现销售金额1856  亿元，分别YOY+4.1%和+6.8%，增速较1-9月分别回落3.3  和4.1  个百分点。公司10  月销售数据受房地产市场持续降温影响而继续下滑。
        盈利预测：公司目前新签订单保持较快增速，基建和勘察设计业务保持较高速增长，且产业结构优化进程持续推进，基建业务占比稳定提升。
        但受一线、二线热点城市限购政策收紧影响，未来房地产销售业务增速将继续回落。我们预计公司2017  年、2018  年分别实现净利润337  亿元、368  亿元，同比分别增长12.9%、9.2%；EPS  分别为1.12  元、1.22  元，对应PE  分别为8.5  和7.8，PB  为1.6  倍，公司目前估值偏低，维持买入的投资建议。