事件：
        截至2017  年11  月11  日24  点，淘宝天猫双十一最终成交总额为1682  亿元，同比增长39.35%，相较去年同期（32.35%）增速提升7  个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】根据国家邮政局监测数据显示，主要电商企业全天共产生快递物流订单8.5  亿件，同比增长29.4%；全天各邮政、快递企业共处理3.31  亿件，同比增长31.5%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        投资要点：
        1.狂欢背后快递行业仍将持续保持高速增长态势
        “快也电商，缓也电商”。网购小额、多频次的新趋势将一定程度抵消电商增速放缓所带来的影响，未来三年快递行业仍将会保持30%左右的高增长态势。
        2.单价跌幅持续收窄，未来有望企稳回升
        2017年1-9月快递均价跌幅收窄至2.42%（去年同期跌幅为6.56%），异地件均价跌幅收窄到7.46%（去年同期跌幅为12.08%）。其中最大的亮点是，同城件均价同比增长3.85%。我们认为单价跌幅持续收窄态势明朗，未来单价有望企稳回升：
        ①从加盟商网点来看，仅能保持3%-5%的微利。叠加城市外卖配送推动末端配送人力成本持续攀升，现行价格已无继续下行空间（同城件均价连续两年增长便是佐证）。
        ②从总部来看，前六家市场份额相差不大，已无法通过价格战大幅提升市占率。且借壳上市均有业绩承诺压力，持续补贴加盟商网点的方式打价格战动力不足。
        ③韵达、中通在旺季前率先宣布提价，其他几家实际上也有跟进动作，这反应了快递行业涨价的集体诉求。
        3.行业竞争格局持续改善
        2017年9月，CR8达到78.2，创近三年新高。我们认为快递行业竞争格局将会持续改善：2019年前，三四线快递将逐渐转型或被淘汰出市场，CR8持续提升；2020年后，通达系之间大概率开始整合，CR4有望达到90以上。考虑到目前通达系全部上市，充裕的资金将加大其内部之间整合难度。我们认为通达系之间的整合形式与推动力或有不同：
        ①整合形式方面，也有可能是几家建立一个类似集运班轮公会的联盟，通过相对紧密的联盟协作来提高议价能力、提高资源的利用率。
        ②推动力方面，同时持有两家快递公司股份的资本有可能会是推动整合的重要力量。如阿里系分别持股圆通速递与百世物流，红杉资本分别持股中通快递与百世物流。
        4.2017Q4业绩有望超预期，板块存在交易性机会
        ①从业务量来看，由于2016Q4基数较高，2017Q4增速有望超过行业全年增速。
        ②从单价来看，旺季前提价有望延续至18年年底（18年为主要公司业绩承诺最后一年）。
        ③从成本来看，2016年史上最严治超新政出台，有效运力减少带来公路运价提升，带来快递行业2016Q4、甚至是2017前三个季度成本端的高基数，2017Q4成本相对改善空间较大。
        投资建议：
        2017Q4无论是业务量，还是单价、成本方面均亮点纷呈，有望业绩超预期带来交易性机会。我们重点推荐业务规模仍具优势、前三个季度增速正在恢复的公司。在经历年初加盟点风波后，17Q1、17Q2、17Q3收入增速分别为6.95%、13.41%、17.31%，呈现明显的恢复增长态势。在四季度全行业供不应求特性下，公司将会创造全年业绩高点。业绩预计有望在明年一季度、二季度释放，今年四季度末或明年一季度初是最佳布局时机。
        风险提示：
        网购增速大幅放缓，经济增长不及预期，行业整合中的价格战