研究结论
        2017  年半年报披露完毕，25  家上市银行总资产规模较一季度小幅增长约5%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】受MPA  考核和金融去杠杆的影响，上市银行规模扩张速度有所放缓，多家银行在17  年二季报中出现“缩表”。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）本文，我们试图从上市银行财务报表的角度，通过进一步梳理商业银行资产与负债的最新变动，分析监管趋严对银行资产负债表影响，展望未来的发展。
        上市银行同业资产持续收缩，股份制银行和中小银行收缩幅度更大。25  家上市银行2017  年6  月的同业资产余额为8.8  万亿，较去年底的9.69  万亿下降了8732  亿，降幅达9%。
        上市银行对同业理财的投资下降幅度比同业资产降幅更大。共有17  家上市银行在半年报中明确披露同业理财产品投资的规模，去年底为1.98  万亿，截至2017  年6  月已降至1.12  万亿，较去年底下降了8638  亿，降幅高达44%。
        上市银行专户委外投资同样大幅缩减、共13  家上市银行在半年报中明确披露专项资管计划的投资规模，从2016  年底的4.91  万亿下降至3.97  万亿，下降规模近1  万亿，降幅约24%。这13  家上市银行的总资产规模约占商业银行总资产规模的63%，因此预估银行业表内的专户委外投资规模较去年底下降约1  万多亿。
        上市银行公募基金投资暂无大幅缩减。上市银行的公募基金投资规模基本与去年底持平，但随着监管趋严，银行新增委外定制公募基金的增速已有所放缓。从新增的定制基金数量上来看，待审批的定制基金高达77  只，主要都是定制债券型基金。
        上市同业负债持续大幅收缩，同业存单余额维持增长，但增速放缓。25  家上市银行2017  年6  月同业负债余额较去年底减少了近2  万亿，但同业存单余额仍较去年底增加约7800  亿，增速有所放缓。随着监管同业存单纳入同业负债的考核中，未来银行同业负债和同业存单整体  仍将维持收缩。
        从银行表外来看，资产负债规模出现了大幅收缩近2  万亿，表外负债端收缩近2  万亿，主要由于同业理财大幅缩减约2  万亿，资产端投给非银的委外专户也大幅收缩5300  多亿。未来，同业理财的规模可能会继续下降，专户委外的赎回压力仍存。
        总体上市银行的MPA考核压力不大。根据上市银行2017年中报的数据披露，上市银行广义信贷增速已大幅下滑，资本充足率基本都达标。
        综上所述，伴随着商业银行“瘦身”继续，对债市投资总体影响中性偏空。
        从银行表内来看，总体银行的资产负债规模下半年大概率仍维持增长，但是增速下滑，但个别银行的“瘦身”现象下半年仍将继续。负债端的同业负债和同业存单整体仍将继续收缩，资产端的同业资产、同业理财投资和专户委外也将继续维持收缩。从银行表外来看，同业理财的收缩或将继续，非银专户委外料难以上升。
        风险提示监管政策超预期