投资要点
        本周造纸板块继续走强，主要与上调盈利预测有关。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】玖龙本周涨7%、理文涨近3%，山鹰涨近3%、太阳涨6.5%、晨鸣涨近2%，我们认为主要与下半年旺季即将到来，纸价近期表现强势，市场上调各公司盈利预测有关。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们近期也上调山鹰纸业17  年归母净利润至19  亿+、太阳纸业17  年归母净利润至19  亿+。
        多因素导致三季度提价超预期，叠加龙头纸价与成本剪刀差更大，盈利大概率超预期：超预期点一：环保限产等多起事件性因素+旺季+国废价格上涨导致三季度箱板提价超预期，8  月以来，箱板纸价格涨幅14%+；瓦楞纸价格涨约22%。超预期点二：内外废价差持续扩大，外废占比高的龙头吨盈利将超预期。进入8  月以来国废价格涨超20%；而同期美废价格由于近期多家纸厂进口废纸受限需求下滑，同期美废11#、美废8#、欧废、日废价格分别下跌15.3%、12.9%、2.5%、8.6%，对于玖龙纸业（外废采购占比68%）、山鹰纸业（外废采购占比64%），等外废占比高的龙头吨盈利持续利好。超预期点三：人民币升值幅度超预期，龙头废纸进口成本更低。
        继续推荐箱板龙头理文、玖龙、山鹰，关注华泰股份；推荐18  年业绩20%+增长的太阳纸业（同时拥有80  万吨箱板纸产能）、晨鸣纸业。理文造纸：预计17、18  年归母净利润51.04、56.60  亿港币，对应PE8.5、7.7  倍，继续推荐！玖龙纸业：17  自然年业绩60  亿对应当前估值9.4  倍处于历史较低水平且预期差仍然较大，继续推荐。山鹰纸业：上调全年业绩至19  亿对应12.3  倍，继续推荐。太阳纸业：中报归母净利润8.75  亿+，预计17  年全年19  亿+，  17、18  年对应估值12.5、10.1  倍，继续推荐。晨鸣纸业：中报归母净利17+亿，我们预计全年业绩35  亿+，  17、18  年对应9.1、7.6  倍PE，继续推荐。
        家居板块：一线理应享有估值溢价，关注低估值优质品种。2017H1定制家居一线龙头索菲亚、欧派、尚品宅配分别实现45%+、34%+、42%业绩增长，结合国际经验，我们认为一线定制家居龙头的渠道和扩品类能力，具备较强的抗地产风险能力，理应享有20%+估值溢价。同时结合目前的估值水平，除一线定制家居龙头外，顾家家居（17  年对应27X）、志邦股份（17  年对应27X）、大亚圣象（17  年对应18X）、曲美家居（17  年对应30X）这类低估值优质品种投资价值值得关注。
        包装板块：建议关注裕同科技、劲嘉股份。裕同科技17  年预计归母净利润11  亿对应PE25  倍，下半年伴随3C  电子行业新品发布进入密集期，公司股价催化因素释放，建议重点关注。劲嘉股份作为烟标龙头，受益于烟草行业去库存效果显现+中烟系统三产剥离落地，17  年对应19  倍建议关注。
        风险提示：纸价涨幅低于预期、地产调控超预期。