投资要点
        八月份上证指数涨幅2.68%，家电行业的涨幅为0.07%，在申万的28  个行业中排倒数第三。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】但年初至今，家电行业的涨幅仍然领先，为22.74%，上证综指同期涨幅为8.2%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）家电行业表现远远领先大盘。在家电的子行业中，八月份涨幅最大的是家电零部件。下跌最大是空调行业，主要是因为春兰股份下跌12.9%导致板块下跌。从年初至今，涨幅最高的依旧是空调板块，得益于今年年初至今的空调火爆行情，美的、格力和海尔产销量都得到提升。
        目前家电主要子行业中零部件的估值最高，为44  倍，其次是小家电、彩电、洗衣机、冰箱和空调，分别为31.7  倍、26.3  倍、24.2倍、16.1  倍，14.6  倍。其中，家电零部件、小家电和彩电的估值表现一直强于全部A  股的表现，而冰箱和空调则略弱于市场的表现，洗衣机与市场的估值水平相仿。
        截止8  月31  号，申万家电行业60  家公司发布了中报情况。2017年上半年家电行业整体实现营业收入5034  亿元，同比增长34.01%；净利润334  亿，同比增长22%。家电行业营收增速中位数为24%，归母净利润增速中位数为17.8%，扣非后净利润增速中位数为9.3%，营收中位数为149  亿，归母净利润为17  亿，扣非后净利润9.3  亿。
        三大家电巨头中，美的营收1244  亿，同比增长60%，归母净利润108  亿，同比增长13.8%；格力营收691  亿，同比增长41%，归母净利润94  亿，同比增长47%。海尔营收776  亿，同比增长59%，归母净利润44  亿，同比增长33%。
        风险提示：原材料价格上涨过快，成本无法转移；行业竞争加剧。