9月份FOMC会议上美联储以7票赞成、3票反对宣布维持联邦基金利率0.25%~0.5%不变。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】Esther  L.  George,  Loretta  J.  Mester和Eric  Rosengren投了反对票，符合这三位官员在FOMC前的表态。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        9月份的FOMC声明表示：经济增长已经从今年上半年的温和扩张速度中复苏，尽管失业率在过去几个月中几乎没变，但就业增长整体上表现强劲。家庭支出一直稳步增长，但企业固定投资仍然疲软。通胀持续低于2%的长期目标水平。同时经济前景面临的短期风险近期大致平衡。FOMC认为上调联邦利率的理由已经加强，但暂时决定等待进一步证据显示接近其政策目标。货币政策的立场仍然保持宽松，从而支持劳动力市场状况的进一步改善以及通胀重新回归2%。
        耶伦在联储声明发布后回答记者提问，首先她表示只要就业持续好转，又未有重大风险，预计今年将加息一次，但同时她也认为美国经济并未过热，没有到必须加息的境地，回旋余地更多，均衡通胀水平在降低。
        耶伦谈到美国经济一个较为乐观的因素是薪资增速在温和回暖，工资增速近期已经升高。而就业、通胀和产出则不及预期，耶伦表示劳动力参与率回升的情况显示就业市场仍很疲软；通胀率长期低于2%的目标，对失业率反应程度偏低，同时还出现下滑的迹象。GDP增速缓慢，体现了疲软的生产率增长，这导致每月18万的就业人口增幅无法长期持续。而在就业增加的同时，产出增速缓慢，生产力增速偏低，所以美联储进一步下调了预期长期名义经济增长率。
        我们注意到就业仍然是美联储关注的重要方面，但美联储对通胀和产出达成目标的要求似乎在降低。耶伦此番讲话暗示了美联储可能下调就业、产出和通胀的目标，由于生产率的下降，产出和通胀的均衡水平也在下降，这也意味着美联储加息的条件在放宽，不一定需要等到靓丽的经济数据出现才可以加息。
        可以看到CME12月份加息的概率之前一直徘徊在50%以下，并未超过50%，而会议结束之后上升到50%以上。耶伦同时也表示将在11月会议上决定是否加息，暗示了11月大选前夕加息并非不可能。然而尽管耶伦强调政治对于美联储的决策不会产生影响，但市场对这样的表态显然不买账，11月份加息的概率在会议前为22%，而会议之后下降到14.5%。
        基于此次FOMC会议的声明和市场预期的情况，我们认为美联储12月份加息的可能性是比较大的，当然还需要关注和考虑四季度美国的经济和大选情况以及欧洲风险的演变，正如耶伦提到的就业好转和重大风险这两个主要影响因素，如果美国的就业市场意外疲软或者美国大选和欧洲出现较大风险，那么12月份加息将成泡影。