事件：
        2016  年上半年，公司实现营收4.40  亿元，同比增长30.42%；归属于上市公司股东净利润8326.35  万元，同比增长46.75%；归属于上市公司股东扣非净利润8132.35  万元，同比增长48.40%；每股收益0.18  元，同比增长46.34%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        观点：
        雷达业务实现收入和产品毛利率双增长，转型整体解决方案提供商稳步推进
        雷达板块作为公司核心业务所在，资质齐全，技术水平先进，细分市场占有率高，受益于国内民航、气象等领域空域监测装备建设，上半年实现营收2.35亿元，同比增长63.56%，占同期总营收49%；毛利率41.74%，同比增长6.6个百分点；雷达整机与子系统在公司毛利结构中延续了历史上涨态势，达57.78%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        从2015年12月至今，公司中标近程空管一/二次雷达、空管二次雷达、远程一二次合装雷达采购项目共计3.09亿元，空管雷达市场份额进一步扩大，对未来板块业绩稳定增长形成有力支撑。气象业务一体化预报系统获多个项目签约，公司由雷达设备供应商向整体解决方案提供商实现良好过渡，雷达信息化系统产品利润率高，未来此类业务签约量增加将带动综合毛利率的进一步提升。
        微波器件和轨道交通信号系统研发投入大幅增加，行业需求带动板块长期增长
        上半年公司以微波器件、轨道交通信号系统为主的产品技术研发投入大幅增加，带动公司管理费用同比增长43.61%达5029.50万元。
        微波器件方面，实现了军用产品由微波器件向微波模块推进的转变，完成第一个相控阵天线阵面用模块的交付，具备微波有源模块的研发和生产能力；民用产品方面完成了5G通信器件的研发。上半年实现收入1.36亿元，同比增长21.41%，受产品产能、销售量提升影响，毛利率33.46%同比增长5.96%。以有源相控阵雷达为代表的国防信息化需求和4G、5G通信网络建设对基站射频器件需求续期将对长期增长形成支撑。
        2016年上半年，轨道交通信号系统主要是执行前期合同确认收入，本期销售较去年同期下降19.72%，受固定成本分摊影响，毛利率下降7.74%。城市轨道交通建设站后机电工程需求强劲，上半年公司中标合同额2.5亿元，同时研发投入大幅增加，前期已获得轨道交通控制系统总包投标资格，对比2015年此项业务营收1亿元来看，未来较高增速可期。
        豁免实际控制人避免同业竞争承诺，十四所雷达相关资产注入预期不减
        公司6月6日公告宣布豁免中国电科集团前期针对国睿科技、四创电子潜在同业竞争做出的承诺，即在高淳陶瓷重组完成5年内“采取包括但不限于定向增发（现金）收购资产、资产置换、并购重组、吸收合并等方式，将上述两家上市公司之间相似的业务纳入到同一上市公司平台发展运作，消除存在同业竞争的可能性”，并认为此承诺不利于维护两家上市公司的权益。
        上述承诺豁免后，国睿科技和四创电子作为雷达整机上市公司双雄的局面将维持。2015年中电科技集团按营收口径统计的资产证券化率仅为27%，低于国内军工集团平均资产证券化率。在十三五院所改制和资本运作大趋势下，国睿科技控股股东十四所下属南京轨道交通系统工程有限公司等民品业务、军品雷达相关事业部等优质资产存在注入预期，有望增厚公司相关板块业绩。
        结论：
        依托公司技术、资质、市场综合优势，受益于气象监测、民航空管、军用雷达、通信基站等领域高增量需求上半年国睿科技雷达整机、微波器件核心业务实现了收入、毛利率双增长；随着国企改革、军工院所改制进程加快，控股股东军民品资产存在较强注入预期。
        我们预计公司2016-2018  年营业收入分别为13.79/17.70/22.39  亿元，EPS  分别为0.48/0.66/0.86  元，对应PE  分别为6.87/6.23/5.56  倍。维持公司“强烈推荐”评级。