投资要点
        国企改革动作频繁，上海地方国企改革有望实质突破。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】7  月18日，上海市国资委响应号召，召开三季度工作会议，力掀新一轮国资国企改革高潮，上海15  年初成立上海国盛和上海国际两家国有资产流动平台，16  年第三季度以国资布局结构调整为抓手，以创新资本运作为突破，以管好资本服务企业为核心，全力推进重要领域和关键环节改革发展，提高国有企业竞争力与活力。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）巴西收购项目有望直接对接资源，增加国内粮食供给。
        上海国企改革有望掀起新一轮高潮，光明、梅林两家国企迎来改革良机，股权结构重大调整。1)光明集团近期国企改革不断推进，光明乳业可能成为光明集团的乳业资源整合平台，光明集团收购以色列乳制品巨头TNUVA(主要包括乳制品、禽蛋制品、肉制品等)，其中乳制品的销售额占以色列全国的50%以上。15  年实现营收193.73  亿，归母净利润4.18  亿，集团负债率较高，将优质资产注入到上市公司平台是最佳方案。若资产成功注入，光明乳业的业绩将得到增厚，同时全产业链+全球化战略的完善会促进公司业务长期协同发展。2)上海梅林公司新管理层上任之后，管理效率显著提高。光明集团也聚焦肉类业务的发展壮大，实行股权激励，机制激活，未来也将全方面支持公司发展。公司存在较强国企改革预期，未来较大可能推出股权激励或员工持股计划，看好公司长远发展。Fiagril  并购后或成为巴西整合平台之一，具有里程碑意义。
        上海食品股盈利改善空间大，重点推荐光明乳业和上海梅林。
        1)业绩拐点+国企改革+新管理层销售团队均到位，光明未来改善空间巨大。目前光明乳业新管理层和销售团队均到位，1Q16实现净利1.60  亿元，同比增23%，公司未来三个季度的盈利能力有望持续提升，净利率恢复至4-5%，改善空间较大。2)事业部制度改革措施+国企改革的持续推进，将提升梅林盈利能力。
        上海梅林高管持股比例低，有望落实员工激励政策。通过剥离部分亏损子公司，1Q16  上海梅林的净利同比+109.3%，预计2017  年可完成全部亏损企业清理，盈利能力大幅提升。
        风险提示：国企改革进度低于预期、经济下滑导致消费进度低于预期、食品安全风险。