??劳动人口的增加和抚养比的下降意味着可支配收
入中更大比重可用于当期消费。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】尽管2014?年后抚
养比的回升预期使总消费的增长率不会是爆炸式
的，但未来的五年无疑仍是消费行业的黄金年代。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
??社会财富仍在向中高收入群体转移。财富的积累
使得最具消费能力的中产阶层开始出现。本世纪
的前10--20?年将是国内中产阶层出现和兴起的重
要阶段。
??中产阶层的兴起将促使全国范围内新的消费理念
形成，而不同阶层收入的差异和地区分布的不均
衡使得各地消费理念处于不同阶段。新经济的发
展赋予“消费需求”更多新的内涵，推动相关行业进
化。
??四小龙的经验具有一定的共性，经济兴起过程中
率先启动并获得持续增长的行业有商业、食品、
服装、医药、社会服务等行业。子行业高速增长
呈现明显的趋势性的变化，新经济的影响使得四
小龙发展后期通讯产品、传媒书籍等行业增长加
速。我们认为与四小龙地域相近、文化相似的特
点，他们经历的行业的发展和子行业的变迁过程
一定程度会在中国重现。
??我们认为消费行业的变迁过程具有一定的趋势
性。新兴消费是社会经济发展与社会生活需求的
产物，随着国民经济发展新兴的消费形态不断涌
现。新兴消费品、新的商业模式和新兴服务模式
等的出现将有力的挑战传统行业，推动行业进行
变革，新兴的行业也将表现出远快于传统行业的
速度发展。我们认为新兴消费将给市场带来巨大
的投资机会。
??在对新兴消费业态进行研究分析的基础上，结合
市场估值，我们建议重点关注医药商业、番茄酱、
经济型酒店、传媒、品牌休闲服装、饰品、Mall
和高档百货、金银饰品销售8?个子行业和13?家上
市公司。