􀂉  行业投资评级维持“推荐”。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】医改配套方案2  月开始陆续公布，基本药物制度快速推进，龙头公司受益明确。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）发改委将对药品价格全面调整，不能受益于基本药物制度和药价调整，反而遭受打击的、前期大涨的部分二、三线医药股将不可避免地回调，医药股估值水平将迅速分化。我们建议稳健增持主流一线股：1、09  年第一季度业绩可能增长50%以上的公司康美药业、通化东宝、天坛生物、天药股份、恒瑞医药以及可能增长30%以上的公司云南白药、东阿阿胶、天士力、华北制药、国药股份、上海莱士、华兰生物、三九医药。
􀂉  医改新形势下，疫苗行业09  年开始进入计划免疫主流时代。08  年中央政府投入27.2  亿元用于扩大计划免疫，麻风二联和麻风腮三联疫苗、甲肝、流脑等7  种疫苗新进入计划免疫，我国各省、市级CDC  以完成计划免疫为首要任务，计划免疫疫苗销售额占比迅速上升。计划免疫疫苗成为与CDC  合作的“敲门砖”，计划内计划外疫苗一体化经营优势和先发优势开始显现，承担国家计划免疫97%任务的天坛生物和其股东中国生物的行业地位和话语权进一步凸显。我们认为优秀疫苗公司应具备“强大研发、GMP  生产国际水准、计划内计划外疫苗一体化经营和差异化营销模式”的素质。
􀂉  疫苗品种冷热不均，未来三年我们最看好纳入计划免疫政府采购、供不应求独家生产的“麻风腮系列疫苗”、“无细胞百白破疫苗”，以及2010  年将面临扩大覆盖人群机遇的乙肝疫苗。“麻风腮系列疫苗”和“无细胞百白破疫苗”的知识产权由中国生物所有，由中国生物独家生产。外围企业或研发不同病毒株，或从国外引进新毒株，短时间内很难进入。我们建议谨慎预期“供求基本平衡和供大于求”疫苗的成长性：水痘、乙脑、狂犬、流脑和流感疫苗5种疫苗。