雅戈尔（600177）减持中信证券股权的公告简评
        公司公告截止2009年2月4日上海证券交易所收盘，公司已累计出售中信证券股权17489万股，其中中信证券转增股本前减持4507万股，中信证券转增股本后减持12983万股，累计已超过中信证券总股本的3％，目前仍持有无限售条件流通股14737万股。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】对照公司前期08年11月11日的减持公告，可以发现自08年11月12日至09年2月4日，公司共减持中信证券6987万股，而此期间中信证券的平均成交价为20.50元左右，考虑公司的持股成本在0.86元左右，理论测算该区间减持的中信证券股权将为公司贡献投资收益137224万元左右。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）而此前08年初至11月11日，公司通过减持中信股权获得的投资收益在17亿元左右。目前无法精确得知08年11月11日至今减持的中信股权投资收益在公司08年和09年利润表中的具体分配，但根据我们前期的沟通,，我们认为公司08年年报计提海通证券减值准备的可能性较大，由此可能产生19.66亿元的损失，而公司很可能通过中信股权的抛售覆盖海通的减值损失，同时部分收益可能计入2009年。预计公司后续还会通过股权投资的抛售平衡盈利。