思捷环球研究报告：中银国际-思捷环球-0330.HK-中期业绩引发盈利调降-090205
| 股票名称： 思捷环球 | 股票代码： 0330.HK | 分享时间：2009-02-05 15:03:23 |
| 研报栏目： 港美研究 | 研报类型：  (PDF) | 研报作者： 胡文洲 |
| 研报出处： 中银国际 | 研报页数： | 推荐评级： 卖出 |
| 研报大小： 538 KB | 分享者： nhy****hy | 我要报错 |
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【研究报告内容摘要】
支撑评级的要点
在最近订单出现负增长的情况下批发业务收入将在09财年下半年中进一步下滑；
由于公司侧重于中高档产品，强劲的同店增长不具备可持续性；
经营利润率受到来自零售业务贡献提高的压力。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
评
级面临的主要风险
消费者从高档奢侈品牌的撤离使得中高档产品受到青睐；
过于保守的确保批发订单导致订单补充及利润率好于预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
估值
我们预计思捷环球09财年净利润下滑14%，10和11财年提高4-6%。
基于6.5倍09财年市盈率，我们将目标价由32.5港币下调至28.8港币。
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