􀂄  ABI  所持青啤股权部分出售给朝日啤酒在预期之内。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2008  年11  月19日，全球第二大啤酒公司比利时英博公司以每股70  美元现金对价（合计520  亿美元）完成对美国AB  公司的收购。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）英博为此次交易融资450亿美元，其中70  亿美元为过渡性资金，以及98  亿美元股权过渡性贷款额度。为了偿还这70  亿美元的过渡性资金，青啤股权被ABI  出售已经在意料之中。从规模看，世界排名靠前的为新英博系、SAB  系、日系以及荷兰喜力。SAB  控制国内第一的华润雪花，新英博出售青啤给竞争对手SAB  系的概率很低，结合2008  年11  月青啤和朝日携手烟啤，朝日接手青啤股权不出意外，ABI  剩余7.01％股权暂不出售。
􀂄  朝日的经营理念与青啤的“激情成就梦想”可以互为补充。朝日啤酒的最大创新源于经营理念的改变“判断啤酒美味的标准是随着时代的变迁而改变的”，基于这个指导思想开发的新品Asahi  舒波乐单品销量10  年内成为日本第一，世界第三。朝日参股青啤后，将在啤酒产销及原料采购等方面与青啤合作，并将派遣董事进入青啤，两家公司经营理念的互为补充值得期待。
􀂄  目标价  19.75  元，维持“推荐”评级。我们暂时维持公司2008~2010年EPS  为0.59、0.79、1.00  元不变，作为在2009  年预期明确增长的酒类上市公司，我们用行业龙头2009  年25  倍PE  估值，目标价19.75元，维持“推荐”评级。