􀂄  08  年旅游业总收入同比增长约6%，在各种突发事件频繁的背景下取得如此成绩应该说还是可圈可点的。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从国内国外两个市场来看，“内需”无疑是支撑整个旅游业保持正增长的动力源。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）从国内出游人次和国内旅游收入的增速来看，08  年国内居民人均旅游支出依旧保持较快增长。当然这里面有通货膨胀因素，但我们依然可以感受到08  年国内旅游市场受金融危机影响程度还不明显。国内出游人次增速的回落主要原因是1-9  月份各种突发事件造成国内居民部分出游计划受阻。
􀂄  预计  09  年旅游业总收入同比增长约10%。在旅游行业09  年投资策略报告中，我们认为即使金融危机负面效应将逐渐显性化，09  年我国旅游业机遇多于风险。通过分拆构建人均出游率和人均旅游支出两个指标，我们认为09  年全国人均出游率增速将有较明显回升，当然受金融危机效应深入化影响，人均旅游支出将保持弱稳定即可能较小程度的负增长。国家旅游局对2009  年旅游业发展的预期目标是实现旅游总收入同比增长8%，同样认为09  年可以比08  年增速更快一些。
􀂄  行业增速并不完全代表各子行业都将保持同样增速，子行业将出现明显分化，靠近主流客源地的品牌景区将成为投资首选。经济下行，居民对价格敏感性增强，“出国变国内，长途变短途”趋势将更明显。景区和经济型酒店子行业经营更具保障，而高星级酒店和旅行社行业将首当其冲受到不利影响。2009  年元旦旅游市场数据充分显示，在短期经济下行背景下，旅游子行业受冲击顺序为：景区  <  酒店  <  旅行社。目前A  股市场无纯粹的经济型酒店类个股，因此我们首选交通方便，靠近主要客源地的品牌景区。重点关注个股是黄山旅游、中青旅（乌镇）、桂林旅游