旅游酒店行业面临千载难逢的重大发展机遇。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们认为，经济发展和消费升级、“十一五”规划的实施、奥运会等盛会的举办、旅游休闲的盛行、以及社会基础配套设施的完善，都赋予了旅游酒店行业未来发展的繁荣。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
    三大旅游市场增速放缓。2005 年以来，由于受禽流感、东南亚海啸、局部恐怖活动、东南亚政局不稳、“碧利斯”等台风一系列因素的影响，造成旅游消费者出行心态的恐惧，导致三大旅游市场增速均呈放缓态势。
    景区、酒店和旅行社三大子行业发展迥异。其中，景区由于具有资源垄断的优势，整体盈利能力最强；酒店受居民出行率的提高，盈利能力开始逐步回升，而经济型酒店最受青睐，正步入高速扩张期；旅行社依然延续激烈的竞争态势，整体盈利能力仍旧较差。
    2007 年值得关注的投资机会。我们关注五类上市公司：一是具有并购重组预期的公司；二是具有奥运会、世博会概念的公司；三是具有垄断资源和提价预期的自然景点的公司；四是具有经济型连锁酒店优势的公司；五是具有资产重估、整体上市或资源整合预期的公司。
    国际估值比较显示目前上市公司普遍存在高估。我们将国内旅游酒店行业的上市公司与部分国家或地区的同类公司进行P/E、P/B、ROE 估值比较。综合定性和定量分析，我们认为景区、酒店、旅行社的合理市盈率水平应分别在25 倍、28 倍、22 倍左右。目前三大子行业内的上市公司普遍存在高估。
    虽然三大旅游市场增速趋缓，三大子行业发展迥异，但从旅游酒店行业的发展背景而言，我们判断行业发展前景仍呈繁荣态势。我们看好优势上市公司分享这一大环境改善所带来的业绩稳定增长。因此继续维持行业“增持”的投资评级。
    我们谨慎选择价值仍存低估的优势公司，建议择机“增持”华侨城A、丽江旅游、世博股份、锦江股份和中青旅。