安信证券-丰光精密-430510-工业自动化+半导体需求引领发展-220128

查看研报人气榜
日期:2022-01-28 18:19:08 研报出处:安信证券
股票名称:丰光精密 股票代码:430510
研报栏目:公司调研 诸海滨  (PDF) 34 页 1,469 KB 分享者:dw***n 推荐评级:增持-A(首次)
请阅读并同意免责条款

【免责条款】

1. 用户直接或通过各类方式间接使用慧博投研资讯所提供的服务和数据的行为,都将被视作已无条件接受本声明所涉全部内容;若用户对本声明的任何条款有异议,请停止使用慧博投研资讯所提供的全部服务。

2. 用户需知,研报资料由网友上传,所有权归上传网友所有,慧博投研资讯仅提供存放服务,慧博投研资讯不保证资料内容的合法性、正确性、完整性、真实性或品质;

3. 任何单位或个人若认为慧博投研资讯所提供内容可能存在侵犯第三人著作权的情形,应该及时向慧博投研资讯提出书面权利通知,并提供身份证明、权属证明及详细侵权情况证明。慧博投研资讯将遵循"版权保护投诉指引"处理该信息内容;

4.本条款是本站免责条款的附则,其他更多内容详见本站底部《免责声明》

研究报告内容
分享至:      

  ■细分领域“小而美”公司,深耕行业20年为高端制造核心零部件,研发属性较强:公司以精密机械加工、压铸制造为核心,下游客户为半导体、工业自动化、高速列车/轨道交通、汽车等行业,其中半导体、工业自动化占比约60%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】近年收入规模稳中有升,2021年年报业绩预告显示:净利润约4800.00万元~5100.00万元,增长43.62%~52.60%2021年前三季度业绩增长明显,实现营业收入为1.95亿元(+48.7%),归母净利润为3975万元(+59.7%)。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)公司毛利率、净利率呈上升趋势,分别为37.39%/20.42%。前期公司工业自动化生产线和半导体生产线的产能利用率接近饱和,随着募投项目建成达产后,预计工业自动化扩产项目将新增设计产能804万件、半导体扩产项目将新增设计产能200万件。近年来公司净利率不断提升,2021年前三季度达20.4%,保持领先。

  ■客户为半导体和自动化领域主要知名厂商,新签合同增加未来确定性,谐波减速机产品或成看点:公司高度重视技术研发投入,保持研发费用率在5-6%左右。产品加工精度、表面质量、稳定性等方面表现突出,公司目前储备的优质项目遍布四大领域,主要客户包括THK、安川电机、埃地沃兹、费斯托、山洋电机、盖茨集团、中国中车、阿尔斯通、均胜、日本电产、DAYCO以及阿特拉斯等公司。公司研发的谐波减速机处于小批量试制及工艺改进阶段,其减速比、输出转速、转动精度、空程、背隙、传动效率及平均寿命等性能与国外品牌产品相比已达到同一水平线上。同时,公司披露于2021年12月28日与埃地沃兹(青岛)签订了为期十年的《半导体真空泵核心部件战略合作采购主协议》和《独家供应合同》。

  ■智能制造战略下工业自动化装备迎来新机遇,带动精密机械加工零部件产品需求释放:汽车、工业自动化、半导体、轨道交通四大领域齐发力,带动核心精密部件国产化市场扩大。随着下游及终端应用行业的快速发展,市场规模的不断扩大以及原有产能的优化升级步伐加快,我国工业自动化装备产业将迎来良好的发展机遇,并带动相关精密机械加工零部件产品需求进一步增长。目前行业集中度不高,我国尚未形成精密金属制造行业绝对龙头企业。随着下游客户对制造技术和研发水平要求的提高,以公司为代表的大型专业性精密零部件制造商在客户粘性上占有明显的竞争优势,市场份额有望提升。

  ■投资建议:增持-A投资评级,6个月目标价20元。我们预计公司2021-2023年的收入分别为2.80/3.91/4.66亿元,同比增长52.5%/39.8%/ 19.3%,归母净利润分别为4966/7921/ 9577万元,同比增长48.6%/59.5%/20.9%。估值方面,公司2020-2022年的市盈率分别为72.68/48.91/30.67X。

  ■风险提示:项目产能释放及产能利用率提升不及预期,下游需求不及预期,原材料价格大幅波动,假设不及预期

  

我要报错
点击浏览阅读报告原文
数据加工,数据接口
我要给此报告打分: (带*号为必填)
慧博智能策略终端下载
关闭
如果觉得报告不错,扫描二维码可分享给好友哦!
 将此篇报告分享给好友阅读(微信朋友圈,微信好友)
小提示:分享到朋友圈可获赠积分哦!
操作方法:打开微信,点击底部“发现”,使用“扫一扫”即可分享到微信朋友圈或发送给微信好友。
*我要评分:

为了完善报告评分体系,请在看完报告后理性打个分,以便我们以后为您展示更优质的报告。

您也可以对自己点评与评分的报告在“我的云笔记”里进行复盘管理,方便您的研究与思考,培养良好的思维习惯。

当前终端的在线人数: 98516
扫一扫,慧博手机终端下载!

正在加载,请稍候...