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国海证券-信用债风险周观察:异常成交有所减少-210725
  等级变动   本期无主体评级正向级别调整的企业。本期主体评级负向级别调整的企业共2家,涉及食品饮料和房地产行业,均为民营企业。   列入评级观察   本期无主体评级被列入观察名...[详细]
2021-07-25 分享者:chin******123 作者:靳毅 评级: 页数:6 页
天风证券-信用债市场周报:如何看待地产调控与房企信用状况?-210725
  过往地产调控周期与宏观调控总量方向基本一致,但是2018年以来,两者大相径庭。原因在于我们当前和未来所面临的复杂内外环境,导致:一方面不存在总量政策简单收紧的可能;另一方面,地...[详细]
2021-07-25 分享者:hel****lf 作者:孙彬彬,孟万林 评级: 页数:22 页
东吴证券-周观:财政发力可否期待(2021年第26期)-210725
  上半年财政数据公布,财政支出进度缓慢特征明显,同时地方政府新增债券发行量始终未出现明显放量,如何看到今年财政方面的特征及后续空间:(1)财政收支特征:从收入和支出分别占预算的比...[详细]
2021-07-25 分享者:ant****ar 作者:李勇 评级: 页数:25 页
国元证券-信用观察(20210725期):信用债净融资额大幅上升,收益率下行为主-210725
  报告要点:   一级市场:净融资额大幅上升   1)上周(2021.07.19-2021.07.23)发行量小幅减少,净融资额大幅上升。信用债发行量达到2,258.28亿元(环...[详细]
2021-07-25 分享者:113****59 作者:梁岩涛 评级: 页数:13 页
国元证券-关于房企的债券融资现状:谁在岛上,谁在崖边-210724
  报告要点:   今年以来房地产企业在债券市场的净融资规模及同比增速水平双双由正转负。   宏观地看,地产企业的信用可能不至于在短期明显恶化:   1)地产企业融资在下半年不至于...[详细]
2021-07-25 分享者:han****ng 作者:梁岩涛,杨为敩 评级: 页数:13 页
中泰证券-固定收益专题报告:天津城投全梳理-210725
  天津市GDP总量不高,但人均GDP位居全国前列,2020年一般公共预算收入增速有所下滑,债务负担较重。经济方面,2013-2020年,天津市GDP总量不断上升,但在淘汰落后产能...[详细]
2021-07-25 分享者:pd***y 作者:周岳 评级: 页数:34 页
安信证券-复盘上半年,市场错失了什么?-210725
  ■上半年市场对资金预期普遍较为悲观。“总量经济仍在持续恢复+未见需要将资金压低的重要事件发生+预期地方债即将放量发行+通胀预期”是上半年市场对资金面保持谨慎态度的主要理由。这些...[详细]
2021-07-25 分享者:terr******505 作者:池光胜 评级: 页数:9 页
华西证券-债市周报:地方国企债券面临“重定价”-210725
  一、地方国企债券面临“重定价”   永煤事件以来,信用债市场开启了一轮新的调整。本文基于中债隐含评级,探究本轮调整中,哪些行业/区域/主体经历了市场“重定价”。与2020年相比...[详细]
2021-07-25 分享者:al***e 作者:樊信江,颜子琦,孙嘉伦 评级: 页数:49 页
天风证券-可转债市场周报:怎么看7月以来转债市场跑赢权益指数?-210725
  未来策略展望   市场风格持续分化。转债因为有债底保护而通常被视为相对“抗跌”,但事实表明特定情形下转债表现可能好于其他权益类资产。7月2日以来中证转债表现相对更好,至23日上...[详细]
2021-07-25 分享者:djfl******jfl 作者:孙彬彬 评级: 页数:10 页
天风证券-固收利率周报:八月资金面有哪些值得关注的问题?-210725
  7月资金面继续稳,稳的关键在于央行降准以及政府债券供给低于预期。   8月资金面取决于谁?毫无疑问还是央行。   目前来看,8月有7000亿MLF净回笼、8500亿元的政府债净...[详细]
2021-07-25 分享者:dong******219 作者:孙彬彬 评级: 页数:27 页
天风证券-产业债行业利差动态跟踪:产业债利差高等级下行,中低等级上行-210725
  行业整体   产业债利差高等级下行,中低等级上行。7月25日,产业债整体行业利差为41.01bp,与7月16日相比,下行0.72bp。分评级来看,AAA、AA+、AA级产业债整...[详细]
2021-07-25 分享者:yez****ua 作者:孙彬彬 评级: 页数:8 页
华泰证券-固定收益周报: 转债是增厚业绩的功臣-210725
  核心观点   近期教育、地产等行业政策频发,要从民族复兴的高度、特殊时间窗口的维度理解,新能源、国产替代、国潮品牌、高端制造等是未来主赛道。股市成长股逻辑未破但分化加大,周期股...[详细]
2021-07-25 分享者:yan****07 作者:张继强,殷超 评级: 页数:32 页
安信证券-深度拆解:如何看待2020H2~2021H1出口超预期?-210725
  ■2020年以来出口的驱动因素经历了五个阶段的变化。第一阶段:2020年Q1,疫情影响外需和国内生产,出口快速下滑。第二阶段:2020年Q2出口份额明显提升,海外刺激政策陆续出...[详细]
2021-07-25 分享者:imag******007 作者:池光胜,黄海澜 评级: 页数:14 页
华泰证券-固定收益周报:防风险政策助攻-210725
  核心观点   上周债市情绪偏强,降准后流动性并无实质变化,防风险政策引发基本面担忧并加剧欠配压力,助攻债市。时点上看,月底政治局会议备受关注,8月底到9月要警惕供给+资金面+美...[详细]
2021-07-25 分享者:4**4 作者:张继强,仇文竹 评级: 页数:22 页
华泰证券-固定收益周报:信用债周度跟踪-210725
  市场回顾   2021年7月16日至2021年7月23日,利率债收益率普遍下行,信用债收益率多数下行,信用利差走势分化。信用债发行规模上升,票面利率较低。二级成交中,活跃成交以...[详细]
2021-07-25 分享者:wh***c 作者:程晨,赵天彤,肖乐鸣 评级: 页数:14 页
申港证券-固收信用债周报:AA城投债走强-210725
  一级市场发行概况   信用债发行规模与净融资规模双升。本周信用债共计发行3,175亿元,较前一周增长26%;到期和提前偿还规模共计2,446亿元,较前一周增长11%;净融资规模...[详细]
2021-07-25 分享者:yang******015 作者:康正宇 评级: 页数:14 页
光大证券-信用衍生工具专题研究:信用衍生品在国内的实践-210725
  1、常见的信用衍生品   金融机构可借助信用衍生工具,转移、控制或对冲信用风险,常见的信用风险缓释工具包括信用风险缓释合约(Credit Risk Mitigation Agr...[详细]
2021-07-25 分享者:xs***3 作者:张旭,危玮肖 评级: 页数:13 页
中泰证券-利率债周报:当前债市杠杆率高吗?-210724
  本周思考:7月9日央行宣布全面降准后,债市交易热情较高带动杠杆率明显上升。但杠杆率过高会加大市场的不稳定性,一旦“资金空转”引发监管对于金融风险的关注,高杠杆机构因为资金波动上...[详细]
2021-07-25 分享者:por****15 作者:周岳,肖雨 评级: 页数:19 页
光大证券-利率债周报:7月LPR继续维持不变,关注即将召开的政治局会议-210725
  重要事项   国务院提出将实施一对夫妻可以生育三个子女政策,到2025年,生育、养育、教育成本显著降低,将取消社会抚养费等制约措施。中办印发《关于加强地方人大对政府债务审查监督...[详细]
2021-07-25 分享者:23***1 作者:张旭,危玮肖,李枢川 评级: 页数:11 页
光大证券-信用衍生工具专题研究:信用衍生品在国内的实践-210724
  1、常见的信用衍生品   金融机构可借助信用衍生工具,转移、控制或对冲信用风险,常见的信用风险缓释工具包括信用风险缓释合约(Credit Risk Mitigation Agr...[详细]
2021-07-25 分享者:王德***津 作者:张旭,危玮肖 评级: 页数:13 页
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