西南证券-房地产行业周报:八部委加强行业治理,地产板块持续超低配-210725

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日期:2021-07-25 22:26:56 研报出处:西南证券
行业名称:房地产行业
研报栏目:行业分析 沈猛  (PDF) 18 页 1,541 KB 分享者:mum****86 推荐评级:强于大市
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研究报告内容
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  房地产调控政策持续加码,八部委发布联合通知,明确了具体整治领域、措施和机制。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】近日,住建部、国家发改委、公安部、自然资源部、税务总局、市场监管总局、银保监会、国家网信办等八部委联合发布了《关于持续整治规范房地产市场秩序的通知》,提出了房地产市场秩序三年实现明显好转的目标以及具体整治领域、措施和机制。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)目前我国房地产市场处于严苛的管控时期,预计下半年地产资金面紧缩的趋势仍然不会改变。

  地方调控政策陆续出台,上海调高房贷利率,收紧赠与政策。从7月24日起,作为全国房地产利率“洼地”的上海,首套房贷利率从4.65%上调至5%,二套房贷利率从5.25%上调至5.7%。据融360大数据研究院统计,2021年全国房贷利率整体水平开始止跌转涨,2021年5月全国首套房贷款平均利率为5.33%,较2020年底上涨11BP,二套房贷款平均利率为5.61%,较2020年底上涨8BP。同时,上海市政府相关部门也出台了房赠与管理新规,明确通过赠与方式转让住房的,在住房限购政策执行中,该住房自转移登记之日起5年内仍记入赠与人拥有住房套数,且受赠人应符合国家和本市住房限购政策。当前全国已有北京、上海、南京、杭州、宁波、长沙、郑州和佛山等8个重点城市落实了住房赠与纳入限购的政策。

  公募基金整体仓位小幅上扬,新兴产业的“宁组合”受热捧,“茅组合”遭减持。2021Q2主动偏股型基金整体仓位小幅上扬,普通股票型基金、偏股混合型基金和灵活配置型基金的整体仓位分别为86.9%、83.6%、62.5%,分别环比增长1.6pp、1.0pp、0.4pp。从重点概念板块来看,以宁德时代为代表的“宁组合”被大量增持,超配比例环比增长4.8%,而代表传统权重品种的“茅指数”则遭遇减持,超配比例环比减少2.5%。新能源车、半导体、锂电池等概念板块在二季度同样受基金青睐,超配环比均有明显增长。

  地产板块连续6个季度处于超低配,十大重仓地产股中新城控股、碧桂园服务及中海物业得到增持,此外华侨城A、招商蛇口、苏宁环球等也属于板块增持前列。从各行业持仓比例来看,食品饮料、医药和电子依然稳居前三,分别占比16.8%、16.0%和14.6%。电气设备、电子行业持仓比例则出现明显增长,分别环比增长4.4pp和2.3pp,而食品饮料、家用电器和银行持仓比例分别环比减少2.0pp、1.8pp和1.4pp。房地产行业仓位占比连续六季度下降,2021Q2持仓占比仅为0.9%,环比减少0.9pp,已经处于历史最低水平,十大重仓地产股中新城控股、碧桂园服务及中海物业得到增持。

  投资建议:我们认为当前应当关注5条投资主线:1)均衡型房企:万科A、旭辉控股、建发国际控股、佳兆业集团;2)商住型房企:新城控股、华润置地、宝龙地产、龙湖集团;3)文旅企业:华侨城、复星旅文、宋城演艺;4)物管企业:碧桂园服务、融创服务、永升生活服务、宝龙商业、华润万象生活、金科服务、世茂服务;5)医美服务企业:奥园美谷、苏宁环球。

  风险提示:项目交付风险、项目销售回款风险、行业政策调控风险。

  

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