国联证券-闻泰科技-600745-三大业务协同发展,长期成长空间可期-220512

查看研报人气榜
日期:2022-05-12 14:11:10 研报出处:国联证券
股票名称:闻泰科技 股票代码:600745
研报栏目:公司调研 熊军,王晔  (PDF) 34 页 2,376 KB 分享者:hs***e 推荐评级:买入(上调)
请阅读并同意免责条款

【免责条款】

1. 用户直接或通过各类方式间接使用慧博投研资讯所提供的服务和数据的行为,都将被视作已无条件接受本声明所涉全部内容;若用户对本声明的任何条款有异议,请停止使用慧博投研资讯所提供的全部服务。

2. 用户需知,研报资料由网友上传,所有权归上传网友所有,慧博投研资讯仅提供存放服务,慧博投研资讯不保证资料内容的合法性、正确性、完整性、真实性或品质;

3. 任何单位或个人若认为慧博投研资讯所提供内容可能存在侵犯第三人著作权的情形,应该及时向慧博投研资讯提出书面权利通知,并提供身份证明、权属证明及详细侵权情况证明。慧博投研资讯将遵循"版权保护投诉指引"处理该信息内容;

4.本条款是本站免责条款的附则,其他更多内容详见本站底部《免责声明》

研究报告内容
分享至:      

  投资要点:

  公司是手机ODM行业龙头企业,近年来通过外延并购安世半导体、广州得尔塔介入半导体和光学模组业务,形成了三位一体的业务格局。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

  新能源汽车销量急增,汽车电子需求持续扩张

  2021年中国新能源汽车产销量分别为354.5/352.1万辆,同比增长均在1.6倍左右。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)根据Statista,汽车电子市场规模2028年预计达到4003亿美元,2020-2028年复合增速约为7.90%。2021年安世半导体约有44%收入来自于汽车领域,将长期受益于电动汽车渗透率的快速提升。

  半导体业务积累深厚,汽车电气化/智能化带来新机遇

  安世半导体成立超过60年,是全球领先的分立与功率芯片IDM龙头厂商,在分立器件/车规级功率MOSFET器件等多个领域排名全球前二。根据IHS的预测,2020-2025年国内电动汽车销量复合增速高达33%,同时参考英飞凌的统计,xEV单车功率半导体用量将从90美元提升到330美元以上。公司2022年3月IGBT流片成功,第三代半导体研发顺利,未来有望带来新增长。

  扩充自有产能,加强半导体和ODM业务自主供应能力

  2021年公司通过发行可转债扩充ODM及封装产能,分别在无锡/昆明/印度扩大生产规模,目标产能7000万台移动终端设备、4.4亿颗MOSFET器件封装和1.2亿颗SiP模组封装。在半导体业务方面,公司通过技术升级提升曼彻斯特和汉堡工厂产能,完成收购Newport晶圆厂,同时控股股东闻天下投资建设了临港12寸晶圆厂,未来将为公司下游需求提供充足产能。

  盈利预测、估值与评级

  我们预计公司2022-2024年的收入分别为680.82/824.63/991.50亿元,同比增速分别为29.12%/21.12%/20.24%;净利润分别为40.83/54.05/71.49亿元,同比分别增长56.35%/32.37%/32.27%;EPS分别为3.28/4.34/5.74元,2022-24年CAGR为32.32%,对应当前PE分别为21/16/12倍。采用分部估值法对公司进行估值,对应2022年归母净利润综合PE约为29倍,对应市值约1185亿元,对应目标价95元,给予“买入”评级。

  风险提示:行业竞争加剧、业务并购整合不及预期、产能扩张及建设不及预期等风险。

  

  

我要报错
点击浏览阅读报告原文
数据加工,数据接口
我要给此报告打分: (带*号为必填)
慧博智能策略终端下载
相关阅读
2022-05-23 公司调研 作者:熊军,王晔 32 页 分享者:c**h
2022-05-09 公司调研 作者:熊军,王晔 31 页 分享者:uniq******004 买入(上调)
2022-05-06 公司调研 作者:熊军 3 页 分享者:job****ai 买入(上调)
2022-05-05 公司调研 作者:熊军 31 页 分享者:sun****82 增持(首次)
2022-04-30 公司调研 作者:熊军 3 页 分享者:lo***n 买入(上调)
关闭
如果觉得报告不错,扫描二维码可分享给好友哦!
 将此篇报告分享给好友阅读(微信朋友圈,微信好友)
小提示:分享到朋友圈可获赠积分哦!
操作方法:打开微信,点击底部“发现”,使用“扫一扫”即可分享到微信朋友圈或发送给微信好友。
*我要评分:

为了完善报告评分体系,请在看完报告后理性打个分,以便我们以后为您展示更优质的报告。

您也可以对自己点评与评分的报告在“我的云笔记”里进行复盘管理,方便您的研究与思考,培养良好的思维习惯。

当前终端的在线人数: 89331
扫一扫,慧博手机终端下载!

正在加载,请稍候...