华西证券-房地产行业从拿地数据看上半年各城市与房企的变化:重重政策之下,各家房企拿地战略如何?-210721

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日期:2021-07-23 07:42:52 研报出处:华西证券
行业名称:房地产行业
研报栏目:行业分析 由子沛  (PDF) 19 页 1,195 KB 分享者:pan****11 推荐评级:推荐
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研究报告内容
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  2021H1全国土地供应及成交情况

  土地供给方面,2021H1全国土地出让金同比+9%,其中,6月单月土地出让金同比-5%。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2021H1全国全口径累计推出建面为24.3亿平,同比-6%,累计成交建面19.1亿平,同比-6%,全口径出让金达3.7万亿元,同比+9%,其中住宅出让金达3.1万亿元,同比+10%。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)从溢价率数据来看,2021年上半年,一线城市溢价率不高,2月和4月溢价率为上半年高点,之后逐步回落。而二线及三四线城市的溢价率自年初攀升后,均在4月达到相对高位,此后,溢价率在呈现逐步下降的态势。流拍率方面,2021H1全国流拍率水平自1月份以来,逐步走低,从1月的8.8%下降至6月的5.5%。

  高总价及高溢价率地块的城市分析

  2021H1,高总价地块数主要分布在集中供地实施的5月和6月,开年市场热度不高,之后逐月递增,高总价地块在5月创上半年新高。从城市分布来看,2021H1总地价超过50亿元的地块主要分布在一线城市。从高溢价率城市数目来看,2021年6月,溢价率超过25%的城市数目较5月减少了2个城市。从全口径土地溢价率数据来看,6月单月溢价率超过25%的城市数为47城(4月、5月分别为42、49城),溢价率超过35%的城市数为22城(4月、5月分别为33、29城)。从住宅土地溢价率数据来看,6月单月溢价率超过25%的城市数为58城(4月、5月分别为66、56城),溢价率超过35%的城市数为29城(4月、5月分别为47、35城)。高溢价率城市数目始终保持高位。

  2021H1样本房企拿地情况梳理

  2021H1龙头房企拿地金额同比上升15%,成长型房企同比下降10%,中型房企同比上升6%。从各梯队拿地同比增速表现来看,2021H龙头房企整体拿地金额提升最快。59家样本房企自2018年以来拿地溢价率整体呈现下滑的趋势,但“两集中”政策实施后,2021H1招拍挂拿地溢价率大幅上升至21.2%,其中,龙头房企及成长型房企的拿地溢价率均明显抬升,成长型房企拿地溢价率达25%。2021H1,样本房企在一线城市拿地金额占比由2020年的18%降至17%,在二线城市拿地金额占比由54%上升至57%,在三四线城市的拿地金额占比为26%,下降3pct。样本房企拿地区域仍以二线城市为主。

  投资建议

  2021年上半年,房地产销售表现优异,行业基本面稳固,同时板块估值处历史低位,继续看好板块投资机会,建议关注业绩确定性强的龙头房企万科A、保利地产、金科股份、中南建设、新城控股、金科股份、招商蛇口等。相关受益标的有融创中国、龙光集团、龙湖集团、旭辉控股集团、中国金茂、碧桂园等。

  风险提示

  销售回暖不及预期,房地产调控政策收紧。

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