山西证券-山证策略·A股行业比较周报-210628

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日期:2021-06-29 08:50:16 研报出处:山西证券
研报栏目:投资策略 麻文宇  (PDF) 43 页 3,189 KB 分享者:hui****g8
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研究报告内容
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  本周行业配置:

  超配:电子、通信、计算机、互联网传媒、电新、医药、食品饮料、建材

  标配:农业、休闲服务、轻工、家电、建筑、公用、汽车、机械、金融

  低配:地产、有色、钢铁、煤炭

  行业配置上周表现:组合上周绝对收益1.97%,相对沪深300超额收益-0.73%,目前组合配置偏向于高景气的科技成长和消费。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

  估值:沪深300IAPE靠近75分位,沪深300PB在50分位上方继续反弹。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)上证IAPE在50分位线,上证PB达到30分位,上证50IAPE突破75分位,上证50PB在40分位上方。创业板IAPE在历史80分位上方继续向上,创业板PB突破90分位继续向上。

  股票相对债券配置价值仍然占优。从PB-ROE架构看,家电、建材、电子、轻工、农林牧渔、纺服、传媒等板块具备一定的性价比。

  货币&利率:央行小幅增加了流动性投放,维护半年末流动性平稳,进一步稳定资金面预期。未来,央行会继续对流动性进行精准调节,熨平短期扰动因素,引导市场利率围绕央行政策利率波动,有效发挥政策利率的中枢作用。本周五市场将迎来美国6月非农数据。此前美国非农就业人口变动已经连续两个月不及预期,投资者将高度关注6月非农数据。

  上游

  原油价格涨至高位,夏季需求继续提振。

  发改委预警7月煤价将大幅下降。

  中游

  钢铁价格短期偏弱。

  国内挖掘机价格上调,后续关注需求承接情况。

  水泥价格季节性波动,浮法玻璃价格小幅上涨。

  纯碱供应紧张,MDI价格反弹。

  油运租金低迷,集运价格维持高位。

  下游

  暑期旅游有望恢复疫情前水平。

  房产成交下滑,土地成交大增。

  家电企业牵头区块链物联网标准。

  消费税改革或将短期利空白酒行业。

  TMT

  电子:明年初晶圆代工价格持续上涨。

  计算机:全球5G渗透率大幅上升。

  传媒:社交类游戏出圈效应显著。

  风险提示:宏观经济不达预期风险、货币政策超预期收紧风险、监管政策超预期风险、行业景气度不达预期风险、滞胀风险

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