铜冠金源期货-锌月报:供应扰动支撑,锌价高位震荡-211011

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日期:2021-10-14 08:25:05 研报出处:铜冠金源期货
研报栏目:期货研究 黄蕾  (PDF) 15 页 897 KB 分享者:fx6****om
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研究报告内容
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  ●冶炼企业进入冬储后,原料供需相对偏紧,国内10月内外锌矿加工费环比均回落。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】9月广西、云南、湖南三省限电影响超预期,精炼锌月度产量较8月仅小幅增加。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)10月各省限电影响延续,产量预计环比小幅回落。不过第四批抛储5万吨货源陆续下放,弥补部分减量,社会库存小幅回升。

  ●需求端来看,初端消费受利润不佳、出口受限及限电等因素影响,旺季不旺。终端,房地融资偏紧,制约投资及开工,而汽车及白色家电仍表现偏弱;不过基建板块四季度有望发力,将带动锌消费回暖。

  ●整体看,10月限电对锌上下游影响有望延续,不过抛储锌补充,社会库存或小幅累积,国内基本面矛盾仍不突出。当前市场较为关注海外能源价格上涨影响是否扩大,若后期更多炼厂加入减产行列,将推动锌价走强。不过年内美联储缩减购债的预期仍较强烈,宏观面将给予锌价较大压力。预计10月锌价震荡重心有望上移,主要运行区间在22500-24000元/吨,操作上可逢低短多,谨慎追高。

  风险提示:宏观风险,海外能源价格下跌

  

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