浙商证券-铖昌科技-001270-点评报告:半年报符合预期,中国星链爆发前期,持续看好公司发展-220818

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日期:2022-08-18 23:57:13 研报出处:浙商证券
股票名称:铖昌科技 股票代码:001270
研报栏目:公司调研 程兵,邱世梁,张建民  (PDF) 3 页 615 KB 分享者:supe******011 推荐评级:买入(上调)
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研究报告内容
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  投资事件

  铖昌科技发布2022年中报,实现营业收入1.14亿元,同比增长42.65%;归母净利润0.56亿元,同比增长20.51%。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

  投资要点

  公司半年报符合预期,全年业绩更值得期待

  公司主营业务收入季节波动较大,下半年收入确认相对较多。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)公司上半年业绩增速符合预期,我们持续看好公司全年业绩,预计2022年归母净利润1.80亿元。

  军工行业维持高景气度,公司地面业务快速增长

  公司军工领域产品矩阵逐渐丰富,地面(舰载、机载等)产品加速放量,报告期内公司地面业务收入为5,690.14万元,同比增长65.89%,已经超过该业务去年全年营收。随着公司前期布局的多个地面领域项目逐步量产,地面相控阵T/R芯片已成为公司的重要收入来源,未来市场前景广阔。

  卫星互联网领域进展迅速,产品已经进入量产阶段

  在卫星互联网领域,公司的T/R芯片产品已进入下游客户主要供应商名录并进入量产阶段。随着中国星链进入快速发展阶段,作为产业链主要受益标的,铖昌科技未来增长可期。

  实现多项关键技术突破,提升公司产品竞争力

  中报披露,公司GaN功率放大器芯片在报告期内首次实现规模应用,列装于大型地面相控阵雷达装备。同时,公司还新研了多倍频CMOS多通道波束赋形芯片和GaN功率放大器芯片为代表的超宽带相控阵套片产品,可应用于通信、探测、电子干扰等多场景,进一步拓展公司产品类型,提升公司产品竞争力。

  投资建议

  我们预计2022-2024年营收分别为3.13/4.40/6.23亿元,同比增长48.37%/40.72%/41.45%;预计2022-2024年归母净利润分别为1.80/2.35/3.26亿元,同比增速分别为12.50%/30.56%/38.72%。预计2022-2024年公司PE分别为74.51/57.12/41.08倍,给予“买入”评级。

  风险提示

  订单不连续导致公司业绩波动的风险;客户和供应商集中度较高的风险;技术迭代不及预期及技术人员流失的风险。

  

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