国开证券-中持股份-603903-2020年业绩点评:城镇水处理订单大增,战略南移助力业绩增长-210402

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日期:2021-05-08 15:17:47 研报出处:国开证券
股票名称:中持股份 股票代码:603903
研报栏目:公司调研 梁晨  (PDF) 5 页 582 KB 分享者:这不***恒 推荐评级:推荐
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研究报告内容
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  内容摘要:

  事件:中持股份发布2020年年报,实现营收16.25亿元,同比增长21.56%;归母净利润1.38亿元,同比增长23.87%,业绩符合预期。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

  城镇订单大增,运营业务稳步增长。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)分行业来看,城镇污水处理业务营收同比大幅增长81.49%至7.46亿元,利润贡献占比33.99%;工业园区及工业污水处理营收规模稍有下滑,但是毛利率同比增长4.2个百分点至36.16%,贡献了46.30%的毛利;综合环境治理领域实现小额增长,毛利率水平维持在31%至32%左右。

  技术领先并或市场认可。公司推动睢县第三污水处理厂的建设、实施和运营,率先践行“污水资源化利用”和“碳中和”的发展战略,并进一步复制模式,实施技术开发和技术突破,其中宜兴概念厂将于2021年建成并投入运营。

  盈利预测及投资建议。公司积极践行“战略南移”,同时分别与长江生态环保集团和中国电建集团签订合作协议,协同效应有望进一步体现。预计2021-2023年公司归母净利润分别为1.83、2.27、2.72亿元,EPS分别为0.90、1.12、1.35元,以当前11.65元的收盘价计算,对应PE分别为12.88、10.37、8.65倍,给予公司“推荐”的投资评级。

  风险提示。公司业绩不达预期,市场恶性竞争,国内外二级市场系统性风险,国内外疫情超预期恶化风险,国内外经济复苏低于预期。

  

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