民生证券-有色金属行业周报:海外加息致工业金属价格承压,新能源需求推动锂价上行-220626

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日期:2022-06-26 13:27:14 研报出处:民生证券
行业名称:有色金属行业
研报栏目:行业分析 邱祖学  (PDF) 27 页 3,092 KB 分享者:1391******916 推荐评级:推荐
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研究报告内容
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  重点推荐铜铝、钴锂和贵金属板块。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周(6.20-6.24)上证综指上涨0.99%,沪深300指数上涨1.99%,SW有色指数下跌3.94%,COMEX黄金下跌0.68%,白银下跌2.12%。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)本周主要工业金属LME铝、铜、锌、铅、镍、锡价格分别环比变动-6.31%、-9.62%、-8.73%、-6.62%、-14.34%、-22.13%;金属库存LME铝、铜、锌、铅、镍、锡分别环比变动-6.58%、-6.99%、-1.19%、2.00%、-3.24%、15.66%。

  工业金属:海外加息不断,工业金属整体承压,国内政策发力兜底需求。核心观点:美联储重申稳物价决心及大幅加息计划,欧洲央行重申未来加息计划,工业金属全面承压,国内国常会稳经济政策继续释放,刺激国内需求复苏。铜方面,供应端,炼厂集中检修潮已经结束加之山东炼厂复产,整体精铜供应开始回升,需求端,新能源方面订单旺盛,基建、电力投资有望快速恢复,库存低位下铜价有支撑。铝方面,国内电解铝运行产能增速放缓,国内需求处于疫情后恢复阶段,国内铝持续去库及边际成本或支撑铝价。重点关注:紫金矿业、洛阳钼业、神火股份、云铝股份、南山铝业、索通发展、怡球资源、中国铝业、铜陵有色、西部矿业、中国有色矿业。

  能源金属:新一轮备采将至,下游需求回暖,锂价继续上行;电钴产量大幅提升,价格继续承压;美联储加息缩表持续发酵、电镍供应小幅增加,镍价承压。核心观点:下游需求恢复加快,锂价有望继续反弹,镍钴价格有支撑。锂方面,供应端:PLS锂矿拍卖价格高达7017美元/吨(SC6,CIF中国),成本支撑锂价高位;需求端:铁锂厂去库接近尾声,厂家开始考虑新一轮备采,锂价或延续反弹。钴方面,电钴产量大幅提升,下游市场需求相对稳定,供给过剩短期压制电钴价格,预计随着需求恢复,价格。镍方面,供应端,国内硫酸镍厂家复产电解镍,纯镍产量小幅增加;需求端,中高镍三元电池需求向好,电池用硫酸镍需求预计向好,低库存有望支撑镍价。重点关注:华友钴业、盐湖股份、西藏矿业、天齐锂业、赣锋锂业、永兴材料、盛屯矿业、北方稀土等。

  贵金属:加息带来经济衰退担忧,金价高位运行。核心观点:加息、高通胀带动经济衰退预期,黄金价格有望走强。美联储6月会议声明整体偏鹰派,但加息预期的影响边际减弱,同时美国6月份消费者信心指数下降到50,创历史新低。同时美国未来一年整体通胀的预期稳定在5.3%,而对未来五年通胀的预期上升到3.1%,美联储激进的货币紧缩政策或将导致美国经济放缓,衰退担忧之下黄金价值仍存。长期看,此次经济增速或早于通胀见顶,滞涨特征逐步显现,金价有望重拾升势。重点关注:赤峰黄金、银泰黄金、招金矿业和山东黄金。

  风险提示:需求不及预期;供给超预期释放;政策不确定性;地缘政治风险

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