五矿期货-农产品期权日报-211012

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日期:2021-10-13 16:13:11 研报出处:五矿期货
研报栏目:期权研究 卢品先  (PDF) 9 页 922 KB 分享者:wisd******345
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研究报告内容
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  【基本面信息】

  豆粕、菜粕:截至10月3日当周,美豆优良率58%,之前一周58%,美豆收割率34%,去年同期35%。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】因节前终端多已补库且节日期间外盘美豆持续回落,节后终端买兴回落,华南豆粕基差M2201+298,华东菜粕基差RM2201+159。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)

  白糖:国内新榨季开启,市场仍主要博弈结转库存高及进口利润大幅倒挂。短期在外盘缺乏明显方向背景下,内盘缺乏大幅上行驱动;中期在国内库存有效消化后,郑糖价格仍有向上修正预期。

  棉花:受新疆籽棉抢收价持续上涨,目前北疆机采棉资源稍低报价在10.5-10.8元/公斤,偏高报价在11.2元/公斤附近,衣分41%附近,水分12%以内,按质论价。皮棉按照此价测算成本在24000元/吨之上,此逻辑依旧强势推动棉花价格上涨。

  【期权分析及操作建议】

  (1)玉米期权

  玉米节前低位反弹后震荡上行,节后大幅波动加速上涨,站上60天均线,而趋势线斜率仍为负值,上涨0.48%报收于2535,期权隐含波动率下降0.14%至15.49%,持仓量PCR报收于1.14。操作建议,空仓规避风险。

  (2)豆粕期权

  豆粕上周大幅下挫破位下行,而后延续空头下跌趋势,跌幅1.41%报收于3290,期权隐含波动率上涨1.85%至19.78%,持仓量PCR报收于0.94。操作建议,继续持有卖出看涨期权组合策略,获取时间价值,若市场行情反弹至低行权价,则逐渐平仓离场,如M2201,S_M2201C3450,S_M2201C3500,S_M2201C3550和S_M2201C3600。

  (3)菜粕期权

  菜粕连续四天报收大阴线,大幅下挫昨日小幅回升,跌幅0.89%报收于2679,期权隐含波动率上涨0.25%至26.38%,持仓量PCR报收于0.71。操作建议,空仓规避风险。

  (4)白糖期权

  白糖国庆节前反弹回暖上升后,不断报收阳线,先后站上20天均线和60天均线,偏多头上涨,涨幅0.81%报收5965;期权隐含波动率上涨3.79%至20.79%;期权持仓量PCR回落至0.62。操作建议,继续持有看涨期权牛市价差组合策略,如SR201,B_SR201C5800和S_SR201C6000。

  (5)棉花期权

  棉花未持近两周以来的大幅上涨,创2013年以来的新高,昨日冲高回落后继续拉升,市场行情多空博弈剧烈,夜盘有所回落,跌幅1.11%报收于21365,期权隐含波动率下降5.81%报收于39.12%,持仓量PCR报收于0.70。操作建议,空仓规避风险。

  

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