东吴证券-电力设备行业跟踪周报:6月国内电动车销售亮眼,光伏产品价格普涨-220703

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日期:2022-07-03 22:00:04 研报出处:东吴证券
行业名称:电力设备行业
研报栏目:行业分析 曾朵红,阮巧燕  (PDF) 44 页 2,481 KB 分享者:xuey******ang 推荐评级:增持
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研究报告内容
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  投资要点

  电气设备11726下跌2.47%,表现弱于大盘。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周(6月27日-7月1日,下同),发电及电网涨2.36%,光伏涨1.59%,发电设备涨0.98%,核电涨0.29%,风电涨0.21%,工控自动化涨0%,锂电池跌0.65%,新能源汽车跌1.01%。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)涨幅前五为智云股份、江淮汽车、亚玛顿、埃斯顿、京运通;跌幅前五为泰永长征、易世达、福斯特、欣旺达、捷佳伟创。

  行业层面:电动车:6月广汽Aion销2.41万辆,同环比+182%/14%;理想1.3万辆,同环比+69%/+13%;小鹏1.53万辆,同环比+133%/+51%;蔚来1.3万辆,同环比+60%/85%;零跑1.13万辆,同环比+174%/+12%;哪吒1.32万辆,同环比+156%/+20%;问界M5销0.8万辆,环比+54%;欧洲主流七国合计销量9.2万辆,同环比-11%/+21%;法国将6000欧元电动汽车购车补贴政策延长至今年年底;欧盟5国希望将2035禁售燃油车计划推迟五年,德国附条件接受2035禁售燃油车计划;日本推动G7取消“到2030年至少实现50%零排放汽车的集体目标”;特斯拉申请将德州工厂扩建50万平方英尺;宁德时代投资半导体碳化硅晶片研发商重投天科;LG新能源搁置美国亚利桑那州新工厂计划;金属钴报价38.19万元/吨,本周-3.3%;镍报价18.23万元/吨,本周-3.3%;锰报价1.65万元/吨,本周持平;金属锂报价298.0万元/吨,本周持平;电池级碳酸锂报价48.2898万元/吨,本周持平;氢氧化锂报价46.75万元/吨,本周持平;工业级DMC碳酸二甲酯报价0.58万元/吨,本周持平;三元622型正极报价37.65万元/吨,本周-0.7%;三元811型正极报价38.8万元/吨,本周-0.8%;磷酸铁锂正极报价15.55万元/吨,本周持平;铁锂PVDF报价58.0万元/吨,本周持平;三元PVDF报价75.0万元/吨,本周持平。新能源:延期一年!欧盟通过碳关税法案重大调整;欧盟将2030年可再生能源在欧盟整体能源结构中的占比提高至40%;剑指25%!全世界10GW规模量产效率最高TOPCon电池工厂投产;六部委:加快分布式光伏开发,创新“光伏+”模式;隆基:单晶硅片涨价,最高涨6.5%!电池成本涨6分/W!;通威电池片涨价5-7分/瓦;5月中国光伏组件出口14.4GW同比增长95%;财政部下达2022年地方电网光伏、风电等补贴的通知;水规院:2022年中国光伏预期100GW,累计装机将首超风电;中环再向环晟新能源增资10亿元,加速G12高效叠瓦电池组件项目扩产;新特能源上市申请获证监会受理!;上汽集团分拆子公司捷氢科技科创板IPO获上交所受理;TCL中环:宁夏中环50GW太阳能级单晶硅材料智慧工厂综合楼封顶;湖南:十四五新增光伏装机9.09GW风电5.31GW;爱旭重磅推出ABC组件与赛能数字源网荷储解决方案;据SolarZoom,本周单晶硅料285元/kg,环比上涨5.95%;单晶硅片166/182/210mm报价6.02/7.25/9.55元/片,环比上涨4.70%/5.53%/4.37%;单晶PERC166电池报价1.17元/W,环比持平;单晶PERC组件报价1.93元/W,环比上涨0.52%;玻璃3.2mm/2.0mm报价28.5/21.92元/平,环比持平。风电1-5月新增装机10.8GW,同比+39%;5月新增1.24GW,同比+4%。风机本周没有招标,开标/中标2.4GW。工控&电网:1-5月,全国电源工程完成投资1470亿元,同增5.7%。其中,太阳能发电409亿元,同增248.7%;电网基建投资1263亿元,同增3.1%。

  公司层面:锦浪科技:定增募资总额不超过29.25亿元,用于新建年产95万台组串式逆变器、分布式光伏电站及补充流动资金。容百科技:韩国忠州正极材料项目1-1期年产能0.5万吨项目已于近日完成竣工验收。赣锋锂业:与蜂巢能源签署协议,在锂资源、锂盐供销等多方面开展深入合作。天齐锂业:子公司与LG化学签署氢氧化锂长期供货合同,约定从2023年1月1日起至2026年12月31日向LG化学销售单水氢氧化锂。杉杉股份:拟50亿元投建年产四万吨锂离子电池硅基负极材料一体化基地项目。天奈科技:核心技术人员毛鸥离职,负责公司知识产权的管理及部分石墨烯产品研发工作。通威股份:2022-2026年“双良硅材料”计划采购22.25万吨多晶硅,预计总额560亿。2022-2027年“美科硅能源”计划采购25.61万吨多晶硅,预计总额644亿元。洛阳钼业:投资18.26亿美元建设刚果(金)KFM开发项目(一期),预计23年上半年投产,达产后年平均产能9万吨铜金属、3万吨钴金属。天赐材料:已累计回购790万股,耗资3.87亿元。德方纳米:1)向曲靖德方增资23亿用于新型磷酸盐系正极材料生产基地项目;2)拟不超1.6亿美元参与天齐锂业香港首次公开发行。三花智控:已累计回购124万股,耗资2.75亿元。格林美:发行GDR并在瑞士证券交易所上市获得证监会批复,发行数量不超过4784万份。亚玛顿:拟于2022年6月1日起至2025年12月31日向天合光能销售1.6mm超薄光伏玻璃,预估销售量3.38亿平米,总金额约74.25亿。东方盛虹:拟39.39亿元投建240万吨/年精对苯二甲酸(PTA)三期项目。震裕科技:向特定对象发行股票申请获得深交所受理。TCL中环:拟10亿增资子公司环晟新能源,扩产3GWG12高效叠瓦电池组件。中材科技:拟投资36.84亿建设年产30万吨高性能玻璃纤维智能制造生产线。

  投资策略:电动车方面,6月国内已披露9家车企销10.33万辆,同环比+157%/27%,预计6月国内销量54-57万辆,全年销量预期上修至650万辆+,同增85%+。欧洲6月受供应链紧缺叠加特斯拉出口减少,主流七国合计销量9.2万辆,同环比-11%/+21%,预计Q3改善,全年仍预期250万辆。排产看,7月排产普遍环比提升10-20%,预计Q3排产有望环比增30%~50%。Q2锂电中游业绩多好于此前预期,电池盈利拐点弹性大,隔膜、负极、结构件等维持稳定,前驱体盈利修复,正极电解液盈利超预期。2H电动销量有望超预期,且23年高景气度将持续,继续强推电动车板块!光伏来看,今年欧洲需求持续超预期预计翻倍以上增长、中国市场项目多需求旺盛,美国市场也开始恢复,预计2022年全球光伏装机近250GW,近50%增长,上修23年光伏装机增速至40%以上,微观来看,硅料报价新高超28万/吨,硅片和电池月底均明显调涨,玻璃降价1元/平,组件7月排产龙头普遍环比小增,欧洲Q3今年淡季不淡,户储需求火热,下半年旺季行情明确,继续看好光伏板块成长,继续强烈看好组件、逆变器和金刚线环节龙头,也看好硅料、硅片业绩超预期估值修复。工控景气度低位,进口替代加速,6/7月增长相对平淡,8月开始逐步恢复,看好龙头汇川。风电也进入平价时代,陆风22年需求旺盛,海风23年恢复增长,原材料价格进入下行区间,零部件盈利有望改善,重点推荐零部件龙头。电网投资预计稳中有增,重点关注新型电力系统带来结构性机会。

  重点推荐标的:宁德时代(动力电池全球龙头、优质客户、领先技术和成本优势)、亿纬锂能(动力锂电全面上量盈利拐点、消费类电池稳健增长)、璞泰来(负极全球龙头、隔膜涂敷龙头)、天赐材料(电解液&六氟龙头、新型锂盐领先)、派能科技(户用储能龙头连续翻番增长、盈利能力超预期)、恩捷股份(湿法隔膜全球龙头、盈利能力强且稳定)、容百科技(高镍正极龙头、产能释放高增可期)、隆基绿能(单晶硅片和组件全球龙头、新电池技术值期待)、锦浪科技(组串式逆变器龙头、业绩高增长)、禾迈股份(微逆龙头出货有望连续翻番、欧洲&美国等出货超预期)、昱能科技(微逆龙头有望连续翻番、代工模式弹性大超预期)、比亚迪(电动车销量持续超预期、刀片电池外供加速)、汇川技术(通用自动化Alpha明显、动力总成全面突破)、科达利(结构件全球龙头、优质客户放量高增可期)、当升科技(正极稳健龙头、盈利能力强估值低)、中伟股份(三元前聚体全球龙头、高冰镍项目投产在即)、华友钴业(镍钴盐龙头、正极前聚体龙头)、天奈科技(碳纳米管导电剂龙头,进入上量阶段)、晶澳科技(一体化组件龙头、2022年利润弹性可期)、天合光能(210组件龙头、户用系统爆发)、美畅股份(金刚线龙头企业,引领薄片化和细线化迭代)、通威股份(硅料和PERC电池龙头、盈利超市场预期)、宏发股份(新老继电器全球龙头、2021年超市场预期)、德方纳米(铁锂需求超市场预期、锰铁锂技术领先)、晶科能源(一体化组件龙头、Topcon技术领先)、新宙邦(电解液&氟化工齐头并进、估值低)、阳光电源(逆变器全球龙头、储能前瞻布局)、固德威(分布式逆变器高增长,储能业务发力)、福斯特(EVA和POE龙头、感光干膜上量)、东方电缆(海缆壁垒高格局好,龙头主业纯粹)、大金重工(自有优质码头,双海战略稳步推进)、日月股份(铸件龙头盈利修复弹性大)、星源材质、金雷股份、贝特瑞、禾川科技、嘉元科技、新强联、天顺风能、思源电气、国电南瑞、三花智控、诺德股份、福莱特、大全能源、九号公司、雷赛智能、爱旭股份、金风科技、中信博。建议关注:赣锋锂业、天齐锂业、三一重能、TCL中环、上机数控、欣旺达、中科电气、海力风电、泰胜风能等。

  风险提示:投资增速下滑,政策不及市场预期,价格竞争超市场预期

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