民生证券-新洁能-605111-业绩表现亮眼,IGBT正起航-211022

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日期:2021-10-22 22:37:51 研报出处:民生证券
股票名称:新洁能 股票代码:605111
研报栏目:公司调研 王芳,杨旭,王浩然  (PDF) 4 页 401 KB 分享者:1379******111 推荐评级:推荐
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研究报告内容
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  一、事件概述

  10月21日公司公告2021年前三季度公司实现营业收入11.0亿元,同增65%,归母净利润3.1亿元,同增208%。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

   二、分析与判断

  业绩大幅增长,产品结构优化利润率持续提升

  2021年前三季度公司实现营业收入11.0亿元,同增65%,归母净利润3.1亿元,同增208%;其中21Q3单季实现营业收入4.2亿元,同增50%,环增17%,归母净利润1.4亿元,同增199%,环增37%,毛利率环比继续提升2pct至42%,主要系客户出货增加,产品结构优化,利润率提升所致。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)

  IGBT进展顺利&产能扩张,助力未来业绩增长

  公司IGBT产品进展顺利,已进入工控、光伏、家电等多个领域,并实现向多家知名企业供货。展望明年来看,随着华虹无锡12寸工厂新产能的持续扩张,公司在主要代工厂的产能预计还将稳步提升。据中报披露,公司在海内外将各新增一家代工厂,目前已实现产品的首批流片,产能扩张叠加产品结构优化,助力公司未来业绩增长。

  三、投资建议

  根据三季报披露情况,我们上调盈利预测,预计2021/22/23年公司归母净利润为4.3/5.2/6.3亿元(前值为3.9/4.6/5.9亿元),对应PE为45/38/31倍,参考当前申万半导体67倍PE(TTM),考虑到公司产能扩张叠加产品结构优化,维持“推荐”评级。

  四、风险提示:

  行业景气不及预期,研发进展不及预期,产能爬坡不及预期。

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