安信证券-外服控股-600662-拟携东浩兰生基金控股远茂股份,强化业务外包垂直业务优势-220628

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日期:2022-06-28 23:40:26 研报出处:安信证券
股票名称:外服控股 股票代码:600662
研报栏目:公司调研 王朔  (PDF) 5 页 310 KB 分享者:ping******515 推荐评级:买入-A
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研究报告内容
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  事件:外服控股公布,公司下属子公司上海外服拟联合关联方上东浩兰生投资基金合计取得远茂股份51.00%的股份,双方在取得股份之后将持续采取一致行动,以确保本次收购完成后进一步巩固稳定对远茂股份的控制权。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】预计本次交易完成后外服控股将会确认3.1亿元商誉,占外服控股2021年底净资产的8.2%。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)

  1)核心股份收购:上海外服和东浩兰生投资基金(关联方)拟以每股17.02元价格分别收购1933.1万股和236.3万股,共计3.29亿元和4022.25万元,分别收购远茂股份40.9%和5%股份。

  2)定向增发:远茂股份将于合适时机向上海外服发行不超过491.9万股股票,每股发行价格为17.02元,认购款项不超过8372.85万元。

  3)替代收购:如远茂股份至迟未能在2022年9月28日前取得股转系统出具的针对定向发行的无异议函并完成约定的定向发行股票,则作为替代方案,上海外服将进一步以与核心股份收购相同的每股交易价格自易盟集团受让远茂股份241万股,占总股本的5.1%。

  4)业绩承诺:出让方承诺远茂股份2022~2024年经审计的净利润分别不低于5,700万元、7,100万元、9,200万元。

  远茂股份简介:远茂股份为新三板上市公司,业务聚焦于业务流程外包与岗位外包服务等人力资源外包服务,业务覆盖区域以华东地区为主,辐射全国,客户主要分布于汽车制造业、食品加工、物流业、医药业、快速消费品等行业。2019~2021年收入分别为7.89、8.02、10.75亿元,对应增速20.14%、1.74%、34%,实现业绩分别为0.41、0.47、0.42亿元,对应增速18.83%、15.44%、-11.51%。

  点评:本次收购有利于发挥双方之间的协同效应,1)对于远茂股份而言:借助外服控股的市场领先地位和品牌影响力,可以帮助进行新客户的拓展及保持老客户粘性;借助外服控股在全国范围内的品牌优势和服务网络,可以帮助远茂股份将业务从华东地区进一步延伸至其他地区;2)对于外服控股而言:远茂股份主要业务聚焦于业务外包服务,其业务外包服务经验与资源将进一步强化公司在灵活用工及业务外包垂直业务领域的竞争优势。同时在此外本次收购完成后,可直接帮助公司增厚业绩,按照公告中的业绩承诺初步测算2022~2024年分别对应0.26、0.33、0.42亿元。

  外服控股-核心看点:1)国资背景、40年从业经验丰富,具有较高的人服专业度;2)企业客户资源丰富&粘性高,全国服务网络&综合性服务能力,客户单一采购转向综合采购提升空间大;3)对标全球人服行业龙头发展路径及结合公司对外交流内容,有望并购优质的人服企业助力新兴业务实现跨越式发展。4)募投资金加大数字化转型,有望建设系统平台提升运营效率,强化规模效应。

  风险提示:收购进展不及预期等

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