山西证券-山证策略·A股行业比较周报-210705

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日期:2021-07-06 10:39:18 研报出处:山西证券
研报栏目:投资策略 麻文宇  (PDF) 43 页 3,178 KB 分享者:499****58
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研究报告内容
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  本周行业配置:

  超配:电子、通信、稀有金属、计算机、电新、医药

  标配:农业、食品饮料、休闲服务、轻工、互联网传媒、建筑、公用、汽车、金融

  低配:地产、钢铁、煤炭、家电、机械

  行业配置上周表现:组合上周绝对收益-1.61%,相对沪深300超额收益1.42%,目前组合配置偏向于高景气的科技成长和消费价值。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

  估值:沪深300IAPE回落至70分位下方,沪深300PB在50分位。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)上证IAPE回落至50分位线下方,上证PB回落至30分位下方,上证50IAPE回落至75分位下方,上证50PB在40分位上方。创业板IAPE略有回落,仍在历史80分位上方,创业板PB在90分位上方略有回落。

  股票相对债券配置价值仍然占优。从PB-ROE架构看,家电、建材、电子、轻工、农林牧渔、纺服、传媒等板块具备一定的性价比。

  货币&利率:短端利率显著下行,长端利率基本持平,长短利差略有扩张。DR007、R007显著下行。美国非农超预期,但未能支持美债美元上涨。

  上游

  增产谈判陷僵局,原油供需紧张料延续。

  动力煤、焦炭价格稳定,焦煤价格大幅上涨。

  新能源景气带动能源金属行情上行。

  铁矿石需求偏弱,上行空间有限。

  中游

  钢铁价格短期偏弱。

  国内挖掘机需求淡季,销量下滑。

  水泥需求不景气,浮法玻璃累库。

  MDI将迎来需求旺季。

  集运价格维持高位。

  下游

  国内红色旅游增长,国际旅游预计2023年反弹。

  房产总成交面积增加,土地成交减少。

  7月家用空调计划排产下滑。

  TMT

  电子:第三代半导体产业链迎来黄金期。

  计算机:华为鸿蒙以及AIOT的长期产业趋势已确立。

  传媒:5G时代内容视频化的趋势将进一步加深。

  风险提示:宏观经济不达预期风险、货币政策超预期收紧风险、监管政策超预期风险、行业景气度不达预期风险、滞胀风险

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