国信证券-永兴材料-002756-2021年业绩预告点评:锂行业高景气持续,打开公司利润空间-220119

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日期:2022-01-19 14:06:24 研报出处:国信证券
股票名称:永兴材料 股票代码:002756
研报栏目:公司调研 刘孟峦,冯思宇  (PDF) 6 页 568 KB 分享者:c**x 推荐评级:买入
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研究报告内容
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  四季度盈利再创新高

  2021年,公司归属于上市公司股东净利润预计为8.7-9.2亿元,同比增长238%-258%,扣除非经常性损益后的净利润为7.5-7.9亿元,同比增长316%-336%。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】对应四季度单季归母净利润预计为3.2-3.7亿元,环比增长29%-50%,业绩再创新高。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)

  碳酸锂行业高景气,公司利润空间大幅提升

  受益于下游新能源领域高景气持续,碳酸锂供需紧张,价格加速上涨,截至1月18日国产电池级碳酸锂报价已升至33.25万元/吨,30日涨幅达41.2%,价格涨幅持续超市场预期。而在上游锂精矿资源紧张,价格持续上涨的当下,公司具备的锂云母资源优势越发凸显。目前澳大利亚锂辉石6%到岸价已上升至2690美元/吨。因矿石自供率高,随着锂辉石价格的持续上涨,公司的成本优势将越来越突出。

  碳酸锂二期2万吨及配套资源项目计划今年投产

  2020年公司1万吨电池级碳酸锂项目及上游配套120万吨/年选矿项目投产。目前,年产2万吨电池级碳酸锂项目及180万吨/年锂矿石高效选矿与综合利用项目建设稳步推进,正在进行基础建设与设备安装,预计今年可陆续投产。按照公司规划,采、选、冶产能完全匹配,投产后将给公司带来高增长。

  风险提示:锂盐需求增速不及预期;项目建设进度不及预期。

  投资建议:维持“买入”评级

  公司成本管控优质、经营效率高、资债结构好。受益于新能源汽车需求高景气,碳酸锂价格大幅上涨,我们上调原业绩预测。预计公司2021-2023年收入70.1/106.7/125.5亿元(原预测70.1/96.1/103.6亿元),同比增速41.0%/52.1%/17.6%,归母净利润9.0/31.0/43.3亿元(原预测8.4/21.6/25.8亿元),同比增速249.4%/244.2%/39.6%;摊薄EPS为2.2/7.6/10.7元,当前股价对应PE为56.5/16.4/11.8x。公司特钢业务盈利稳定,锂电业务将迎量价齐升,进入高速成长期,维持“买入”评级。

  

  

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