山西证券-山证策略·A股行业比较周报-210621

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日期:2021-06-21 17:51:22 研报出处:山西证券
研报栏目:投资策略 麻文宇  (PDF) 43 页 3,181 KB 分享者:wow****ng
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研究报告内容
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  本周行业配置:

  超配:计算机、电子、通信、电新、建材、食品饮料、医药、金融

  标配:家电、轻工、建筑、公用、汽车、钢铁、机械、煤炭

  低配:农业、地产、有色、休闲服务、传媒

  行业配置上周表现:组合上周绝对收益-1.23%,相对沪深300超额收益1.11%,目前组合配置相对均衡,覆盖科技、消费、金融等。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

  估值:沪深300IAPE掉落70分位,沪深300PB在50分位上方继续反弹。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)上证IAPE在50分位线,上证PB达到20分位,上证50IAPE接近75分位,上证50PB在40分位上方。创业板IAPE在历史80分位上方继续向上,创业板PB突破90分位继续向上。

  股票相对债券配置价值明显抬升。从PB-ROE架构来看,家电、建材、电子、轻工、纺服、机械等板块具备一定的性价比。

  货币&利率:5月下旬以来,DR007明显抬头,目前较5.20已经上行超20BP,达到2.3%附近。需警惕后续银行间利率是否会持续走高。

  上游

  原油价格稳定上涨,供不应求。

  供应趋紧,煤价维持高位震荡。

  贵金属价格下跌,氢氧化锂有望延续上行。

  中游

  供需出现明显矛盾之前钢价或以震荡运行为主。

  国内挖掘机销量下滑,后续关注景气持续性。

  低库存,供需偏紧仍有望支持建材价格偏强运行。

  尿素供应紧张,MDI价格震荡。

  油运租金低迷,集运价格维持高位。

  下游

  5月社会零售两年复合增长3%。

  房产市场成交量下降。

  6月家电销量仍集中在头部品牌。

  高端酒价稳步向上。

  TMT

  电子:芯片供应紧张,晶圆厂产能加速扩充。

  传媒:短视频显著拉动618购物金额。

  风险提示:宏观经济不达预期风险、货币政策超预期收紧风险、监管政策超预期风险、行业景气度不达预期风险、通胀风险

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