国金证券-机械行业:制造业投资有望在下半年触底回升-220521

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日期:2022-05-21 15:52:32 研报出处:国金证券
行业名称:机械行业
研报栏目:行业分析 满在朋,秦亚男  (PDF) 17 页 813 KB 分享者:nico******119 推荐评级:买入
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研究报告内容
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  行情回顾

  本周(2022/5/16-2022/5/20)SW机械设备指数上涨3.17%,在申万31个一级行业分类中排名第10;沪深300指数上涨2.23%。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】年初至今,SW机械设备指数下跌24.94%,在申万31个一级行业分类中排名27;同期沪深300指数下跌17.46%。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)

  核心观点

  政策频频发力,制造业投资及工程机械需求有望在下半年触底回升。根据国家统计局数据,4月金属切削机床产量4.7万台,同比下滑19%;工业机器人产量3.25万台,同比下滑8.4%;均为近两年来首次转为负增长。自2021年二季度以来,以机器人、机床为代表的通用机械产品需求持续走弱,我们判断,行业有望在下半年探明底部,目前处于下行中后期,同时叠加疫情影响的“至暗时刻”,无需过度悲观。近一周,政策端频频发力,5月18日,李克强总理研究部署进一步稳增长稳市场主体保就业,提出“各地区各部门要增强紧迫感,挖掘政策潜力,看得准的新举措能用尽用,5月份能出尽出,确保上半年和全年经济运行在合理区间,努力使经济较快回归正常轨道”。

  LPR下调,关注工程机械需求回补。5月20日货币政策再发力,五年期LPR下调15个基点至4.45%。5年期LPR的下调,和稳增长政策的出台,有望带动基建及房地产投资逐步复苏,进而带动下半年工程机械需求回暖。此外,叠加上半年疫情导致的开工不足,我们预计,下半年需求有望回补,建议关注工程机械龙头,以及零部件供应商恒立液压。通用机械需求目前处于“至暗时刻”,下半年也有望探明底部。

  原油价格维持高位,关注油服板块。近期原油价格维持在110美元左右高位,油公司资本开支有望增加。IHSMarkit预测2022年全球上游勘探开发资本支出总量同比增加24%,中石化资本开支规划预计2022年勘探开发资本开支同比增长约20%,油公司资本开支增加有望显著提升油服行业景气度。此外,全球格局变化带来的不确定性,也强化了各国对能源安全和能源自主的重视程度。

  投资建议

  随着稳增长的政策逐步发力,疫情干扰出现拐点,我们判断,从5月份开始机械行业景气度有望环比改善。建议重点关注数控刀具、锂电设备。推荐组合:应流股份、天宜上佳、杰瑞股份、锐科激光、联赢激光等。

  风险提示

  宏观经济变化风险;原材料价格波动风险;政策及扩产不及预期风险。

  

  

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