万和证券-策略周报:积极信号传来,“春季躁动”或已启动-220117

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日期:2022-01-18 16:48:31 研报出处:万和证券
研报栏目:投资策略 沈彦東  (PDF) 10 页 2,409 KB 分享者:zhao******188
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  主要要点

  ◆上周市场主要指数基本呈现调整态势,行业跌多张少。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】盘面上,沪指下跌1.63%、成指下跌1.35%、创业板指上涨0.73%、沪深300下跌1.98%,上证50下跌2.61%、中证500下跌1.32%、中证1000下跌0.10%科创板上涨0.52%。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)申万一级行业涨少跌多。医药生物(2.41%)、电力设备(2.13%)、有色金属(1.69%)涨幅居前;建筑材料(6.89%)、家用电器(-5.60%)、建筑装饰(-4.94%)跌幅居前。

  ◆上周两市量能继续回落,北上资金呈净流入状态。上周沪深两市日均成交额为10737.53亿,环比上期12288.28亿回落12.629%;两市日均成交量842.33亿股,环比回落12.86%;以人民币计陆股通北向合计流入74.45亿元,其中沪股通流入74.65亿,深股通流出0.20亿;两融余额环比回落,周五收18099.65亿元,环比上期回落46.27亿元;其中融资余额17009.12亿元,融券余额1090.53亿元。

  ◆通胀如期回落, PPI显著下行。整体来看,通胀整体如期回落,主要受到食品与能源品价格波动影响。此次PPI同比继续向下基本确认了去年11月的拐点,往后看,PPI或将呈现继续回落的态势,而CPI相对稳定保持温和上涨,随着PPI与CPI剪刀差的逐步收敛,可关注中下游行业盈利修复情况,此外通胀的回落整体上对货币政策的制约将进一步减弱。

  ◆冬季疫情对经济发展不确定性增加,冲击实体经济。冬季疫情对经济的恢复带来了更多的不确定性,对实体经济及制造业的冲击或将延续一-段时间,但由于我国疫情防控措施积极且严格,目前并没有造成大规模扩散式的发展,疫情主要是对地区经济影响较大,整体上相对稳定。

  ◆“春季躁动”启动信号或到来。当前国内PPI呈下行态势,通胀压力缓解,对货币政策的制约已下降,而疫情的发展对国内经济增速带来了较大的压力,流动性宽松预期增强。央行1月17日公告称,为维护银行体系流动性合理充裕,1月17日开展7000亿元1年期中期借贷便利MLF操作和1000亿元7天期公开市场逆回购操作,中标利率分别为2.85%,2.10%,中标利率均下降10个基点。本月超额续作MLF并实施降息,超出市场的预期。整体来看流动性边际变化拐点到来,“春季躁动”行情或已启动。行业方面可关注军工、新能源汽车、电力设备等。

  ◆投资建议:疫情超预期、流动性收紧超预期、经济复苏不及预期

  风险提示

  疫情超预期、流动性收紧超预期、经济复苏不及预期。

  

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