天风证券-家用电器行业2021W29周观点:中国家电企业出海的方向和空间-210719

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日期:2021-07-19 08:28:03 研报出处:天风证券
行业名称:家用电器行业
研报栏目:行业分析 孙谦  (PDF) 16 页 1,079 KB 分享者:ds***d 推荐评级:强于大市
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研究报告内容
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  本周观点:

  亚太、中东非及拉美等新兴家电市场发展潜力较大。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们综合选取大家电近10年销量CAGR、小家电近10年销量CAGR、2020年大家电保有量、2020年小家电保有量、2020年人口规模、近10年GDPCAGR等6项指标对各区域进行排名后发现,亚太、中东非及拉美家电市场成长性较高。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)这些新兴市场逐步迈入家电普及期,自有品牌相对匮乏,对于新品牌的接受程度较高,国内家电企业可以选择在这些市场进行前瞻性布局。

  中国家电企业有望通过出海并购快速拓展海外市场。中国家电企业拥有完善的供应链、先进的生产技术及快速迭代产品的能力,但是在欧美等成熟市场的品牌力及渠道力较弱,除了在海外投入大量资金推广自有品牌外,中国家电企业也可选择直接收购当地的成熟品牌,借助海外品牌更快建立销售渠道及打开海外市场。我们梳理海外家电品牌后发现,惠而浦、BSH、LG、宝洁、SBH、松下等多家公司可以作为中国家电企业潜在的整合对象。

  本周家电板块走势:

  本周沪深300指数+0.5%,创业板指数+0.68%,中小板指数+0.03%,家电板块-0.12%。从细分板块看白电、黑电、小家电涨跌幅分别为+1.46%、-2.51%、-3.28%。个股中,本周涨幅前五名是帅丰电器、ST雪莱、开能健康、盾安环境、创维集团;本周跌幅前五名是海立股份、ST奋达、奥佳华、亿田智能、九阳股份。

  原材料价格走势:

  2021年7月17日,SHFE铜、铝现货结算价分别为69340和19470元/吨;SHFE铜相较于上周+0.83%,铝相较于上周+9.02%。2021年以来铜价+19.43%,铝价+24.69%。2021年7月10日,中塑价格指数为1043.09,相较于上上周+0.14%,2021年以来+8.11%。2021年7月9日,钢材综合价格指数为146.41,相较于上上周价格+2.04%,2021年以来+17.21%。

  投资建议:

  今年以来,家电标的的股价走势较大程度上受到上半年以来各子行业景气度的影响。展望后市我们认为,一方面紧抓高景气度细分赛道,建议关注石头科技、科沃斯等;另一方面,传统家电赛道股价回调已较为充分,未来成本压力与需求可能转好,建议关注海尔智家、美的集团、格力电器。

  风险提示:疫情扩大,房地产市场、汇率、原材料价格波动风险,新品销售不及预期。

  

  

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