光大证券-石油化工行业原油周报第255期:IEA维持需求增速预测,美联储加息引发需求担忧-220618

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日期:2022-06-18 18:37:27 研报出处:光大证券
行业名称:石油化工行业
研报栏目:行业分析 赵乃迪  (PDF) 11 页 1,433 KB 分享者:que****pj 推荐评级:增持
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研究报告内容
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  美联储加息引发需求担忧,油价下跌

  本周俄乌冲突持续,美联储加息影响下,市场对美国经济衰退导致石油需求下滑的担忧加剧,国际油价下跌。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】截至6月17日,布伦特和WTI原油期货价格分别收于113.61美元/桶和108.88美元/桶,美元指数交投收于104.7附近。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)

  美国石油钻井机数量增加,原油库存增加196万桶

  本周,美国石油活跃钻井数增加4座,为584座,油气钻机总数增加7座,为740座。美国原油库存量4.187亿桶,较前一周增加196万桶;美国汽油库存总量2.174亿桶,较前一周减少71万桶;馏分油库存量为1.097亿桶,较前一周增加73万桶。

  2022年5月OPEC产量减少,较上月减少17.6万桶/日至2851万桶/日

  2022年5月OPEC产量减少,沙特产量为1042.4万桶/日,较上月增长6.0万桶/日;伊拉克产量为440.5万桶/日,较上月减少2.1万桶/日;伊朗产量为254.4万桶/日,较上月减少2.0万桶/日;委内瑞拉产量为71.7万桶/日,较上月减少0.2万桶/日;利比亚产量为70.7万桶/日,较上月下降18.6万桶/日。

  本周,丁二烯、纯苯价格上涨,石脑油、乙烯、丙烯价格下跌,石脑油价差上涨,PDH、MTO价差下跌。

  IEA维持原油需求增速预测,需求担忧引发油价下跌

  本周,美联储宣布将在6月加息75个基点,可能支持7月再次加息,市场对美国经济衰退引发原油需求下降的担忧加剧,国际油价大跌。需求端,本周IEA发布月报称,维持对2022年全球原油需求增速的预测,预计2022年全球原油需求增长180万桶/日,全年平均原油需求为9940万桶/日;2023年全球原油需求将增长220万桶/日至1.02亿桶/日。供给端,5月OPEC产量下降17.6万桶/日,仍低于25万桶/日的增产目标,7月起OPEC+将提高增产目标至64.8万桶/日;由于俄罗斯原油遭受制裁、利比亚关闭油井和OPEC闲置产能不足,IEA预计非OPEC+国家将成为2023年原油增产的主力,预计非OPEC+国家2022年、2023年分别增产190万桶/日、180万桶/日;若利比亚产量反弹,则2022年OPEC+成员国可增产260万桶/日,但2023年可能收缩52万桶/日。成品油方面,由于供给紧张和库存枯竭,成品油市场维持高景气,截至6月17日新加坡汽油、柴油、航空煤油价差分别为29.7美元/桶、63.37美元/桶、50.87美元/桶,较上周末分别上涨5%、21%、21%。后续重点关注俄乌冲突局势、欧美对俄制裁政策、美国加息情况、伊核协议谈判进展、OPEC+增产执行情况、奥密克戎毒株扩散态势、疫苗接种和新冠特效药开发进展等。

  投资建议:近期地缘政治局势紧张,北美出行高峰来临,全球原油供需格局偏紧,我们预计油价将维持高位,继续坚定看好石化板块景气度,建议关注如下标的:第一、上游板块,中石油、中海油、中石化、新奥股份、中曼石油;第二、油服板块,中海油服、海油工程、海油发展、石化油服、博迈科;第三、民营大炼化板块,恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、恒逸石化、桐昆股份;第四、轻烃裂解板块,卫星化学和东华能源;第五、煤制烯烃,宝丰能源;第六、三大化工白马,万华化学、华鲁恒升和扬农化工。

  风险分析:地缘政治风险,奥密克戎毒株扩散,OPEC+产量增速过快。

  

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