华安证券-宝钛股份-600456-钛谷中崛起的“中国钛”-220527

查看研报人气榜
日期:2022-05-28 21:38:55 研报出处:华安证券
股票名称:宝钛股份 股票代码:600456
研报栏目:公司调研 郑小霞  (PDF) 78 页 4,671 KB 分享者:cat****xu 推荐评级:买入
请阅读并同意免责条款

【免责条款】

1. 用户直接或通过各类方式间接使用慧博投研资讯所提供的服务和数据的行为,都将被视作已无条件接受本声明所涉全部内容;若用户对本声明的任何条款有异议,请停止使用慧博投研资讯所提供的全部服务。

2. 用户需知,研报资料由网友上传,所有权归上传网友所有,慧博投研资讯仅提供存放服务,慧博投研资讯不保证资料内容的合法性、正确性、完整性、真实性或品质;

3. 任何单位或个人若认为慧博投研资讯所提供内容可能存在侵犯第三人著作权的情形,应该及时向慧博投研资讯提出书面权利通知,并提供身份证明、权属证明及详细侵权情况证明。慧博投研资讯将遵循"版权保护投诉指引"处理该信息内容;

4.本条款是本站免责条款的附则,其他更多内容详见本站底部《免责声明》

研究报告内容
分享至:      

  国内高端钛材龙头

  公司是我国最大的以钛及钛合金为主的专业化稀有金属生产科研基地,目前已形成成熟的购、产、销一体的生产经营模式。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】主导产品钛材年产量位居世界同类企业前列,钛合金熔炼技术、熔炼用中间合金制备技术、加工成型技术、无损检测技术等方面处于国内领先水平,达到国际先进水平。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)

  镁锭价格影响钛材成本及工艺,化工及军工行业市场潜力巨大

  根据有色金属网数据,全流程企业生产1吨海绵钛需要补充镁锭0.15吨左右,半流程企业需要补充镁锭1.1吨左右。但由于电解MgCl2消耗的能源很大(约占总能耗的28%~34%),因此镁锭短期价格决定海绵钛价格走势,但长期价格却能影响海绵钛的生产方式。

  化工领域,化肥、纯碱、氯碱及石油化工等对耐腐蚀材料需求的提升,有力推动了钛材市场的发展,2020年销售量已破4.5万吨。航空航天领域,装备升级换代及民用客机逐步交付,钛材年均需求已突破万吨。随着技术的突破及相关政策的落地,医疗器械、海洋工程及电力领域也将逐步释放钛材的需求。

  全球来看,国内海绵钛及钛材产量均处于前列,高端钛材领域国内企业竞争力略逊色于海外企业。国内钛材行业经过近十年的结构调整和转型升级,已形成以宝钛集团、西部超导、湖南湘投金天钛金属股份有限公司和西部材料等国有大型企业为代表的一线龙头企业。

  公司研发体系完备,原材料厂商及自身产能双双扩产将助力业绩增长

  公司已建立起“海绵钛、熔铸、锻造、板材、带材、无缝管、焊管、棒丝材、铸造、原料处理”十大生产系统,使我国成为继美、日、俄后第四个拥有完整钛工业产业链的国家。目前公司是钛加工材国家标准的主要制订者,可以生产国际上所有的钛合金牌号,被誉为“中国钛城”,在世界的钛行业拥有举足轻重的地位。

  原材料厂商之一为公司控股的宝钛华神,根据非公开发行预案公告,宝钛华神海绵钛产品50%左右用于对外销售,若公司进一步扩充钛材产能,则此对外销售部分可用于公司内部原材料供应。此外,华神投资的1.2万吨海绵钛项目建设已近尾声,未来将有望减轻公司产品成本受海绵钛价格的压力。

  公司非公开发行预案已获审批,公司产能瓶颈得到缓解,募投项目建设完毕后将为公司新增近1.7万吨钛材产能,公司将进一步巩固和提升行业龙头地位,朝着实现建成世界钛业强企目标迈进。

  投资建议

  基于下游行业的高景气度及公司在行业的地位,伴随募投产能的逐渐释放,公司将充分享受景气红利。我们预计2022-2024年公司归母净利润为8.41、10.41、12.76亿元,对应市盈率为29.69、23.99、19.56倍,维持公司“买入”评级。

  风险提示

  行业需求不及预期,募投建设进度不及预期,行业竞争加剧。

  

我要报错
点击浏览阅读报告原文
数据加工,数据接口
我要给此报告打分: (带*号为必填)
慧博智能策略终端下载
相关阅读
2022-05-19 公司调研 作者:郑小霞 57 页 分享者:zj***h 买入
2022-05-03 公司调研 作者:郑小霞,胡杨 7 页 分享者:sjj****28 买入
2022-04-29 公司调研 作者:郑小霞 7 页 分享者:智**代 买入
2022-04-29 公司调研 作者:郑小霞 8 页 分享者:tom****ne 买入
2022-04-25 公司调研 作者:郑小霞 8 页 分享者:free******014 买入
关闭
如果觉得报告不错,扫描二维码可分享给好友哦!
 将此篇报告分享给好友阅读(微信朋友圈,微信好友)
小提示:分享到朋友圈可获赠积分哦!
操作方法:打开微信,点击底部“发现”,使用“扫一扫”即可分享到微信朋友圈或发送给微信好友。
*我要评分:

为了完善报告评分体系,请在看完报告后理性打个分,以便我们以后为您展示更优质的报告。

您也可以对自己点评与评分的报告在“我的云笔记”里进行复盘管理,方便您的研究与思考,培养良好的思维习惯。

当前终端的在线人数: 87764
扫一扫,慧博手机终端下载!

正在加载,请稍候...